第12章 预计财务报表

 如第2章一第4章所述，对公司当期的财务报表进行分析是有意义的，但是，未来财务报表的分析会更有启发。毕意，未来的盈利和股利决定了公司的股票价值（参见第14章）和将来及时偿债的可能性，而这将决定公司的信用质量（参见第13章）。当然，投资者在某种程度上是基于历史数据来预测未来的。但是，对公开披露信息进行分析不会较其他投资者获得显著的信息优势。为了掌握证券价格中没有反映的基础价值，分析师必须基于未来盈利或信用质量指标来进行投资决策。

当然，分析师不可能清楚地知道公司未来的财务状况，而财务预测也仅是猜测而已。预测的过程是基于对未来经济条件、市场行为和管理活动的假设,对历史模式或关系的一种延伸。

只有假设前提在一定程度上是准确的，财务预测才能与未来的实际情况相符。因此，分析师应该尽可能地收集财务报表之外的信息。通过与公司客户、供应商和竞争者加强沟通，分析师能不断提升假设前提的质量。