谷歌净利增长82%，市值却暴跌16%

2006年1月31日，Google公司公布了2005年第四季度的财务报告：总收入增长97%，净利润增长82%。很难想象，如此巨大的增长率怎么会成为坏消息呢？但华尔街的分析师一直希望Google能表现得更强劲。最终结果就是“负收益意外”，或者说市场预期和实际结果之间的落差。而这个意外的下一个结果则是市场恐慌。“负收益意外”一经出现，Google的股价便瞬间下跌了16%，以至被停牌。恢复交易之后，几分钟前刚下跌到432.66美元的Google股票便再受重创，继续下跌至366美元。结果确实令人不可思议：Google的收益比华尔街分析人士的预期少了6500万美元，而华尔街的复仇竟然让Google的市值缩水203亿美元。

在网上一个投资论坛中，投资者们都大惊失色，其中的一个Google迷气喘吁吁地说：“完了……老天爷呀，太不可思议了！”另一个人则抱怨：“又来了，我还得接着抛。”还有一个网民则欲哭无泪：“我还从来没见过比这更糟糕的事。我已经彻底蒙了，彻底崩溃了……这绝对是最恐怖、最糟糕的一天。这简直是晴天霹雳，我真不知道该怎么办……而对Google来说，这绝对是最黑暗的一天。”而一位在字母排列方面颇具天才的投资者“Bodjango2003”说得更到家：“从哪座大楼上跳下去最好呢？”

每个投资者都应该知道，精确地预测企业收益是不可能的。尽管如此，人们还是在乐此不症地尝试，而最终的结果无非是一次又一次的意外。

一项研究考察了近20年内的94000多个季度收益预测，研究发现，出现“负收益意外”的次数超过29000次。仅在2005年，就有25000多家公司宣布的季度每股收益低于市场预期。根据数字投资者公司的调查，在季度收益报告披露后，这些公司的股价马上又继续下跌，平均跌幅为2%。

如果投资者不这么恐慌的话，结果也许会更有趣：2006年1月，杜松网络公司（Juniper Networks）宣布其每股季度盈利低于市场预期不到0.1美分，预期的未来增长率也略有降低，但股票市值却瞬间蒸发了21%，即25亿美元。

对企业收益来说，最不意外的方面就是它充满意外；而最意外的方面则是它总会让投资者感到意外。既然如此，我们为什么不能吸取更多的教训呢？是什么让负收益意外如此无处不在呢？区区6500万美元的损失如何招致200亿美元的血腥屠杀？要回答这些问题，最好的办法就是钻进你的大脑，看看那里到底发生了什么。