第6章  有效规避风险——如何躲避投资路上的明枪暗箭

如果一副牌总能帮你赢得1美元，而在另一副牌中，9/10的牌会让你一无所获，1/10的牌可以让你赢得10美元，那么将会有70%的人选择“确信无疑”的第一副牌。

在面对赚钱和输钱这样的选择时，我们的决策往往会像橡皮泥一样，只要环境和外表稍有变化，就能让我们的态度相去甚远，心理学家称之为“心理定格”。

风险，其实更多来自于心理

成功的投资在于管理风险，而不在于回避风险。初看上去，当你发现格雷厄姆将自己25%的资金投入到一种股票之中去的时候，你可能会认为，他是在拿投资者的钱草率地打赌。但当你发现格雷厄姆尽力确保了他一旦清理GEICO股份时不会亏损，显然就可以看到，格雷厄姆只承担了很小的金融风险。然而，对这样一种不太为人所知的股票投下如此之大的赌注，他是需要有足够勇气来承担心理风险的。

格雷厄姆的这个故事在强烈地提醒我们，那些没有他精明的人，必须始终进行分散化投资，以防止将太多的资金用于某一种投资。格雷厄姆自己也承认GEICO是一个“幸运的机会”，这就表明，我们中的大多数都不可能发现这样一个绝佳的机会。为了防止投资变成赌博，人们必须使投资分散化。

承担风险，无可指责，但同时记住千万不能孤注一掷！

一一乔治·索罗斯

成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。

一一沃伦·巴菲特

如果说谁最有可能成为高风险投资的最佳候选人，这个人肯定应该是鲍比·本斯曼（Bobbi Bensman）。毕竟，我们到底应该承担多大的风险，终究取决于我们所能忍受的程度一一鲍比·本斯曼的风险承受力绝对让人感到心惊肉跳、面色如土。她最喜欢的降压方式，就是攀爬几百米高的山崖。作为美国最杰出的攀岩家，到1999年退役时，本斯曼先后获得过二十几项美国攀岩大赛的冠军。1992年，她曾在科罗拉多州（Colorado）一个50英尺（约15.24米）的山崖上坠落，就在撞击地面的一刹那，拉直的保护绳才让她逃过一劫。

这仅仅是展现鲍比·本斯曼冒险天性的一个侧面，在她的身体里处处流淌着赌博的血破。她的祖父曾是拉斯维加斯赌场的经理，她的母亲则和著名黑帮老大巴格希·西格尔（Bugsy Siegel）对峙。

不过，鲍比·本斯曼还是对投资风险心有余悸，她把自己的大部分资金都投资于被她称为“令人烦恼”的共同基金和蓝筹股。一个酷爱攀岩、生长在黑势力环境下的人，居然不喜欢承受财务风险，这难道不有点荒唐吗？鲍比·本斯曼对此也觉得不可思议地说道：“我猜想，我是一个非常保守的人。”

但她觉得攀登几百英尺高的怪石嶙峋的山崖并不危险。在30年的竞技攀岩生涯中，她从来没有受过重伤。鲍比·本斯曼说：“实际上，只要有既定的安装和配置，按部就班进行根本就不危险。”