一心追逐热门股，却长坐冷板凳

营销商和那些想把钱从你兜里掏出来的人非常清楚，这个期望系统在我们的大脑里是怎样工作的。几乎在任何一家赌场里，老虎机都会摆在刚进门的位置，这样，客户走进赌场听到的第一个声音，便是老虎机发出的铃声，或是筹码倾泻而出时发出的金属撞击声，于是，赚钱的欲望立刻会充斥大脑。与此同时，那些专门设计“一夜暴富”骗局的高手们，早已习惯使用他们所谓“满地黄金、挥金如土”的伎俩一一挥舞着手里的钱，让人们找到无处不生财的感觉，然后，等到误入陷阱的受害者如梦初醒时，他们早已全身而退。

股票发起人最惯用的伎俩之一是向投资者承诺自己推销的股票将一路飙升，一直是最古老的伎俩之一。1720年，南海公司的股票价格因公司即将增发股利而直线暴涨，这样的承诺“也许是比任何东西都更能让人们如痴如醉”。20世纪90年代末期，华尔街上一向刻薄、挑剔的投资银行家们对首次公开上市股票（IPO）的发行价采取了系统性的抑价做法，从而让这些股票在首个交易日的涨幅居然高达697%。反过来，这又促使投资者不顾一切地在下一次IPO中奋力争先，似乎只要是首发股票，就一定会带来数不清的财富。我们把官方正式发布的IPO文件称为“招股说明书”（prospectus），而这个源于拉丁语的单词原意是“展望”，这应该不算是什么巧合。此外，即使是在市场大盘呈下跌趋势时，仍会有大量股票表现为上涨。

2000年，威尔逊5000指数下降了10.7%，但仍有185只股票市价至少增值了3倍，23只股票增值不低于10倍；2001年，大盘再度下跌11%，但仍然有231只股票增值不低于3倍，16只增值超过10倍；2002年，大盘令人沮丧地下挫20.8%之多，但仍有58只股票增值超过3倍，3只超过10倍。

不管在什么情况下，总会有某些股票让某些投资者发财。因此，能否找到这样一只股票，也就变成了成功的关键。但我们的搜寻系统更关心的是可能发生的事情，而不是正在发生的事情，我们也就很难记住那些头年大涨、次年狂跌的“昙花一现”型股票了。也正是出于这个原因，无数的投资者年复一年地追逐着所谓的热门股或是热门基金，到头来却发现，原本似乎近在咫尺的财富现在却擦肩而过，剩下的只有痛心疾首、扼腕叹息。

不是只有散户投资者才会掉入贪婪的泥淖。理论上，只有那些百万富翁和诸如养老金计划、慈善捐赠之类的机构才有能力涉足的财富巨无霸一一共同基金，可以通过“独有”或保密型策略为投资者带来不可比拟的特权。对传统共同基金区区1%的收费愤愤不平的大型投资者，对收取不低于资产总额2%的费用和要扣除20%利润的对冲基金，却青睐有加。尽管投资者根本就不知道，这些基金到底是怎样把玩这一大笔钱的，但投资者依然会乐此不疲地把钱交给他们（对很多共同基金，由于他们的投资策略非常模糊，以至于被市场称为“黑匣子”）。实际上，正是通过这种把投资策略打扮成商业秘密的手段，才让很多对冲基金心安理得地收取高费用而不会受到任何质疑。对客户而言，由于不了解内幕，反而会让他们对撞大运更加期待，而未来收益的诱惑力，也因此而变得“不可抵御”。假如所有礼物都用透明塑料纸包起来，你的生日宴会也许就没那么有趣了。