总体评价

以下是配对看跌期权策略的一些变形:

(1)实施这种配对看跌期权策略是需要一定时机的，这和首次购买股票不一样。假设你已经持有一只收益良好的股票，但是未来一段时间可能会发生些特殊事件 (例如财务报告、食品及药物管理局通过某种药品的决定、法院判决等)导致股票价格急剧下跌，那么就可以使用配对看跌期权策略来避免这些事件所带来的负面影响，这样你就可以更好地决定是否要继续持有股票。

(2)  对于价格波动更大的股票来说，你所希望购买的具有保障作用的看跌期权合约可能会很昂贵，那么你就可以通过使用垂直熊市价差看跌期权合约  ( verticalbear put spread)来替代简单的看跌期权合约，这样可以降低成本。为了构建这个价差期权合约，购买1份你所希望的具有保障作用的看跌期权合约，然后出售1份执行价格和原合约相邻的但是低于它的同一类看跌期权合约，目的是抵消购买期权合约所发生的费用。这种做法存在一定的风险，因为垂直熊市价差看跌期权合约只能提供有限的保障作用。

(3)为了降低购买具有保障作用的看跌期权合约成本，还可以出售1份执行价格高于股票的购买价格的看涨期权合约，这个组合就叫双限(collar)。 这种做法不但可以提供你所要求的保障作用，还能实现更多的收益。我们将会在第18章“双限交易”和第19章“高级双限交易”中详细介绍双限交易的具体运用。