第10章 垂直价差期权

 最基本的期权交易方式就是买入看涨或者看跌期权合约。买入看涨或者看跌期权合约要取决于你对标的股票的价格走势的判断。期权交易的下一步就是要运用价差期权。在最简单的价差期权交易里，你在买入一份期权合约的同时还卖出一份期权合约，目的是降低交易成本。价差期权交易有很多种不同的类型，本书将会一一进行介绍。这一章将会介绍垂直价差(vertical spreads)期权交易。在所有的价差期权交易中，这种垂直价差期权交易可能是最简单的。

和仅仅购买看涨或者看跌期权合约相比，垂直价差期权交易还有什么好处?答案很简单，垂直价差期权交易可以提供更加有利的获得利润、降低风险的机会。

一份垂直价差期权合约可以是以下两种基本类型中的一种: (1)空头价差期权(debit vertical spread,买权空头价差期权/卖权空头价差期权，即买高卖低); (2)多头价差期权 (credit vertical spread, 买权多头价差期权/卖权多头价差期权，即买低卖高)。此外，这些基本类型中的任何一种都可以构建成牛市期权或者是熊市期权。当你预测股票价格的变动是发生在中长期时间里的，你可以选择使用买权空头价差期权/卖权空头价差期权;当你希望从短期的股票价格变动中获得收益，那么你可以选择使用买权多头价差期权/卖权多头价差期权。

下面我们分别来分析每一种垂直价差期权，看看它们是如何运作的，并且什么时候可以运用它们。我们将会分别介绍4种垂直价差期权：牛市看涨价差期权(bullcall spread)、熊市看跌价差期权  (bear put spread)、 牛市看跌价差期权(bull put spread)以及熊市看涨价差期权(bear call spread)。