15.2 勒束式交易

除了看涨期权合约和看跌期权合约的执行价格不同之外，勒束式交易和跨式交易是很类似的。使用价外期权合约来构造勒束式交易的目的是为了降低交易成本。 从本质上说，这是更加激进的跨式交易。

我们再次回顾5月份下旬XYZ股票价格大约为每股30美元的例1。现在我们用勒束式交易从未来将要发生的事件中获得收益。

交易:以每股0.80美元的价格购买1份8月到期、执行价格为35美元的看涨期权合约，同时以每股0.70美元的价格购买1份8月到期、执行价格为25美元的看跌期权合约。

成本= 150美元((0.80+0.70)X 100= 150)。

最大风险= 150美元。

图15-2所示的风险示意图可以很好地说明这笔交易。 

 和对应的跨式交易相比，勒束式交易的成本更低。对比图15- 1和图15-2可以看出，如果70天之后要使得勒束式交易和跨式交易获得同样的收益，那么勒束式交易就会要求股票价格的变化幅度更加大。