3.1  进入交易

对于期权合约来说，通常有两种方法可以开始交易。和购买股票类似，购买期权合约可以通过以下两种方式中的一种实现：(1) 市价委托(market order,  即按照当前市场的实时报价成交)；(2)  限价委托(limit order,  即在特定价格或低于特定价格买入，或在特定价格或高于特定价格卖出)。

本书的建议是不要使用市价委托的方式来进行交易。因为在市价委托的方式中，你所能做的无非就是填写卖出价，这样你以后的交易就会越做越差。如果你同时购买了几份期权合约，那么在市价委托的方式下你会发现，在价格上升之前，你的合约只有少数几份是按照当时的卖价来购买的，而剩下的合约只能按照上涨后的价格来购买。

在期权合约的价格变化迅速的市场中，你可能会认为自己只能通过市价委托的方式才能取得成功。如果这样的话，那么你就会将自己置于受造市者支配的地位，在变化迅速的环境下，你只能按照造市者所控制的价格来购买期权合约。

因此，我们只能以限价委托的方式来开始进行期权交易。在限价委托的方式下，你可以选择自己认为合理的价格来购买期权合约，但是在这种方式下，你不能保证一定能够按照自己所选择的价格购买到期权合约，只有当你填写的价格高于或等于当前的卖出价的时候，你才有可能购买到期权合约。下面我们来看几个例子，进一步解释说明在以限价委托的方式进人期权交易的时候应该怎样选择恰当的交易价格。

■例1A  买入价= 2.40美元，卖出价= 2.45美元，这里的价格没有讨价还价的余地。价差= 0.05美元，这是在期权合约的价格低于每股3美元的情况下的最小价差。通常情况下，只有那些流动性强的期权合约，例如标的为纳斯达克100信托(NASDAQ 100 Trust (QQQQ))的期权合约的价差才会如此之小。按照限价委托的方式以每股2.45美元的价格购买期权合约，很快你就可以购买成功。

■例2A  买入价=2.40美元，卖出价=2.80美元，价差=0.40美元，没有讨价还价的余地。你可以通过限价委托的方式以每股2.60美元的价格来购买期权合约，以便减小价差。在没有讨价还价的市场中实现这笔交易是很困难的，但是如果你将价格提高到2.65美元其至是2.70美元，你就可以很快实现这笔交易。

■例3A  买入价=4.10美元，卖出价=4 .40美元，由于期权的交易价格高于3美元，则最小价差为0.10美元。现在价差为0.30美元，也就是说还有商上的余地。由于价格高于3美元期权合约只能以0.10美元为单位提高价格，因此你不能以4.15美元的价格来购买期权合约。通常情况下，你不可能按照限价委托的方式以4.20美元的价格购买期权合约，因为你这是希望造市者放弃一半的价差。可行的方法是以限价委托的方式按照4.30美元的价格来购买期权合约，这样就可以给造市者留下0.20美元的价差，相应地你也才能购买到期权合约。

■例4A  买入价=8.50美元，卖出价=9.10美元，价差=0.60美元，这是一种典型的深价内期权或者叫极价内期权(deep-in-the-money), 并且其没有未平仓合约数量  (open interest)。造市者对这种期权交易并不感兴趣，但是如果你坚持要购买这种期权合约，他们也能够使自己从中获得利润。如果要进行这种期权交易，你必须要做好和交易价格下降进行抗争的准备。