4.3 Gamma

Gamma:股票价格每增加1美元对应的Delta值的变化幅度。

如果当Delta值对股票价格的变化特别敏感的时候，Gamma就会显得特别重要，这种情况就称为Gamma风险(Gamma risk)。当期权合约快要到期的时候，Gamma就会变得特别重要。 

 随着期权合约到期时间的来临，价内期权和价外期权的Delta值就会发生歪曲。价内期权的Dela值都接近1，价外期权的Delta值都接近0。因此，股票价格的小幅度增加，即从执行价格往上微涨，就会引起期权合约的Delta值从接近0的数值变化到接近1，这就会产生高额的Gamma值。在这种情况下，风险是相当大的，因为股票价格的小幅度下降就会使原本利润可观的看涨期权合约变得毫无价值。