1. 什么叫外汇风险? 它会造成什么样的结果?

实行浮动汇率制后，汇率完全按市场供求关系来决定，再加上外汇投机活动的冲击，因此，汇率暴涨暴跌，波动十分频繁。例如，在实行浮动汇率的初期，美元对瑞士法郎、德国马克的汇率跌落幅度竟高达30% ，可过了不到半年，美元对上述两种货币的汇率又回升了20% 。有时美元汇率在一周内涨跌落差达10% ，甚至还出现过一天就上浮5% 的情况。毫无疑问，汇率如此大起大落，外汇市场如此动荡不稳，这在助长投机风潮的同时，也必然会给各国的对外经贸活动带来消极影响，因为进出口贸易、国际信贷、国际投资及其他正常的国际经济合作项目(如工程承包等〉现在不得不承受更大的外汇风险。

所谓外汇风险（Foreign Exchange Risk) ，又称"汇兑风险"（Exchange Risk) 或"汇率风险"（Exchange Rate Risk) ，是指一个参与国际经济、贸易和金融等活动的经济实体或个人，其以外币定值或衡量的资产或负债、收入或支出以及未来经营活动可望产生的现金流量的本币价值，因外币对本币汇率的变动而产生损益的可能性。

关于外汇风险，有几点需加以说明:

(1) 经济学意义上的风险，是指经营活动的结果具有不确定性。假如某项经营活动会产生一个肯定的结果，那就没有风险。同样，承受外汇风险的结果也是不确定的，它既有可能蒙受损失，也有可能获得收益。但在经济实践中，人们谈及风险时总是特别强调其丧失所期待的收益或偏重可能蒙受损失的一面。

(2) 外汇风险实际上是某项国际经济交易或某种外币头寸的本币价值发生变动的风险，换句话说，外汇损益(或汇兑损益)最终反映在本币价值上。

(3) 如果某项国际经济交易是以本国货币计价结算的，或者某项资产或负债是以本国货币定值衡量的，那就不涉及外汇风险。

(4) 有人认为，由于汇率变动会对一国宏观经济产生影响，因此，国民经济的所有部门或各行各业都在一定程度上承受着外汇风险，都需要制订相应的外汇管理策略。但我们认为，将外汇风险定义的外延扩展到无法确认的程度反而会使风险丧失了其原有的形态。严格地说，外汇风险应是直接的，并能确切计量的;那些金额不能确定的、间接的汇率变动影响，不能包括在外汇风险之内。

汇率变动所造成的直接影响不能一概而论。它有可能形成外汇损失(Foreign Exchange Loss) ，也有可能产生外汇收益(Foreign Exchange Gain) ，其最终结果要视有关当事人所持的外汇净头寸(Net Position) 及汇率变动的方向而定。假如最初当事人持有的外汇为多头寸（Long Position ) ，那么外汇汇率上升对其有利，下跌则有损失; 反之，假如外汇净额为缺头寸(Short Posi tion) ，那么外汇汇率上浮对其不利，而下跌则产生外汇收益。第三种情况是外汇头寸轧平(Square Position)，净额为零，这时汇率随便朝哪个方面变动都不形成外汇损益。如图表4-1 所示:

同样是面临着汇率可能发生变化，但由于各经济实体对待风险的态度不同，他们可能会作出不同的策略选择，井去从事不同性质的外汇交易(套期保值交易或外汇投机交易)。对于依靠扎扎实实地经营某种经济业务以期获取正常营业收入和利润的企业来说，首先必须考虑的是汇率变动造成外汇损失的可能性。这与专门赚取风险利润的外汇投机商的行为是截然不同的。