3. 布雷顿森林体系下的固定汇率制是怎样建立起来的? 该汇率制度包括哪些内容?

两次世界大战的间隔时期(1918~1939 年)，是国际金本位制最终走向彻底崩渍、国际货币体系陷入极度棍乱的时期;特别是在30 年代世界经济发生大危机以后，国际汇率制度实际上是一个上下急剧波动的浮动汇率制和各国实行严格外汇管制的混合体。各资本主义国家为了将经济萧条和失业转嫁他人，不惜采用竞争性货币贬值、多重汇率、关税壁垒和贸易倾销等以邻为整的政策措施，结果使得各国的民族主义思潮泛滥，贸易保护主义抬头，整个国际货币金融关系变得一团糟。此外，在这个时期里西方各国普遍发生了通货膨胀；特别是德国，国内发生的恶性通货膨胀在一定程度上帮助了纳粹的崛起和篡夺国家政权，并最终发动了第二次世界大战，使整个世界经济再一次陷入极度海乱之中。

1944 年7 月，已稳操胜券的盟国，为了重建战后国际货币金融的新秩序，在美国新罕布什州的布雷顿森林(Bretton Woods) 召开了有44 个国家的代表参加的"联合国货币金融会议飞在这次会议上，诞生了国际货币基金组织(International Monetary Fund ，即IMF) 和国际复兴开发银行（Internaional Bank for Reconstruction and Development ，即IBRD ，简称"世界银行"World Bank) 。以这两个国际金融机构为框架而形成的战后国际货币体系，称为"布雷顿森林体系"(Bretton Woods System) 。

布雷顿森林体系有两大基本特征: 一是美元与黄金挂钩，美国政府确认按每盎司35 美元的官价向基金组织各会员国的中央银行和政府机构买卖黄金的义务;二是各国货币钉住美元，实行可调整的固定汇率制度。

关于布雷顿森林体系下的固定汇率制度，《国际货币基金协定》(又称"布雷顿森林协定勺规定了以下几个内容:

(1) 除美国以外的各国的货币不直接与黄金发生联系，而是与美元挂钩，即各会员国必须以美元来为其货币确定官方的中心汇率，称"黄金平价"(Par Value) 或简称"平价"(Parity) 。它可根据各自货币的含金量的比率来确定; 如果一国货币没有规定含金量，也可直接确定与美元的平价，但它应尽可能地接近市场均衡汇率。

(2) 各会员国实行"可调整的钉住汇率制"(Adjustable Peg System) ，即各国货币对美元的汇率只能在平价上下1%的幅度内波动(1971 年12 月十国集团在美国华盛顿达成的"史密森协议"将此幅度扩大到平价上下各2.25%) ，超过这个界限，有关国家的中央银行有义务介入市场进行干预，以维持货币汇率的稳定。

(3) 当一国国际收支发生"根本性不平衡" (Fundamental Disequilibrium) 、中央银行无法维持既定汇率时，可对本国货币进行法定贬值或升值。假如平价的变更幅度在10% 以内，会员国可自行调整，事后只需通知IMF 确认即可；但是，如果这种贬值或升值使得三年内累积的调整幅度达到或超过10% 时，则必须事先征得IMF 的批准方可进行。

(4) 国际货币基金组织预先安排若干项资金融通措施，为国际收支发生逆差的会员国提供弥补赤字所需的国际储备资产。

在战后最初的十五年里，布雷顿森林体系下的固定汇率制在许多方面都运行得比较顺利，它对世界经济的恢复和发展、对国际贸易的大幅度增长都曾产生过积极作用。但是，进入60 年代以后，随着世界经济形势的变化，布雷顿森林体系的内在不稳定性开始逐渐暴露。它主要表现在作为该体系关键货币(Key Currency) 的美元不断发生危机。尽管IMF 和各有关国家采取了种种补救措施，但布雷顿森林体系最终还是于1973 年3 月全面崩溃了。