4. 现行的浮动汇率制是如何诞生的? 它有什么基本特征?

1968 年3 月，在规模空前的美元危机的冲击下，美国政府停止了在伦敦市场上按35 美元1 盎司的官价向私人出售黄金，并开始实行"黄金双价制"(Two-tier Price System);1971 年7 月，美国历史上最严重的一次美元危机爆发，尼克松政府被迫于8 月15 日宣布"新经济政策"，又停止了外国中央银行用美元向美国兑换黄金。这意味着"黄金双价制"不复存在，美元对黄金的可兑换性已丧失殆尽。布雷顿森林体系的第一根支柱倒塌了。

1973 年1 月，美元爆发了战后第丸次危机。2 月2 日，美国政府被迫宣布美元的第二次贬值（第一次发生在1971 年12 月) ，但美元风波并未因此而平息。到了3 月份，在外汇投机活动的强烈冲击下，西方主要外汇市场被迫关闭了几个星期。当其重新开市时，作为对付美元危机的一项重要措施，各主要资本主义国家的货币先后取消了与美元的固定比价，开始实行浮动汇率制。至此，以美元为中心的固定汇率制不复存在。这第二根支柱的倒塌意味着布雷顿森林体系的彻底崩渍b国际货币体系进入了浮动汇率制时期。

所谓浮动汇率制，是指各国政府不再宣布本国货币与外国货币的黄金平价，而是让市场供求关系来决定其货币汇率; 不再规定汇率波动的上下限，其中央银行也不再承担维持汇率波动界限的义务，而是听任货币汇率随外汇市场供求情况的变化而自由波动。实际上，浮动汇率并不是新鲜事物，它的历史可追溯到上一世纪。例如， 1879-1892 年间，奥匈帝国的货币"盾"(Gulden) 就实行过浮动。进入本世纪后，浮动汇率的实行又往往与世界大战的爆发和通货膨胀的加剧联系在一起。换言之，在国际金融秩序发生严重混乱的情况下，各国通常以浮动其货币汇率来作为寻求新的平价过程中的权宜之计。在布雷顿森林体系建立起来以后，个别国家也曾因经济陷入困境而实行过浮动汇率制，如黎巴嫩和秘鲁等F 而作为西方发达国家的加拿大，更是在1950~1962 年5 月这段较伏的时期里，一直单方面浮动其货币汇率。然而，1973 年3 月以后，在和平时期有如此众多的国家同时实行浮动汇率，这确属史无前例。

浮动汇率也可按不同的标准分类。根据政府是否干预外汇市场的标准，可分成自由浮动(Free Floating) 和管理浮动(Managed Floating) 。前者又称"干净浮动"(Clean Floating)，是指一国的金融当局对外汇市场不加任何干预，听任货币汇率随市场供求关系的变化而自由涨落;后者又称"肮脏浮动"(Dirty Floa ting )，是垄断资本主义高度发展的产物，其基本特征是: 政府不再对汇率放手不管。为防止汇率的波动对国内经济可能产生的不利影响，或者为了使市场汇率朝着有利于本国经济的方向发展，有关国家的中央银行经常介入市场，通过买卖现汇或期汇来对市场进行某种程度的干预。这种干预，有时是不露声色悄悄地进行的，有时则在大造声势的情况下公开进行的。现行的浮动汇率制度，从本质上看是属于管理浮动。因为主要西方国家毫无例外地都未放弃对外汇市场的干预，国与国之间只是在干预的程度上存在着不同。

在现行的管理浮动汇率制下，浮动的形式也因国家而异，基本上可分成两类: 一类是单强浮动，即一国货币的汇率自行浮动，不受其他货币的汇率影响，即不与任何一种外国货币发生固定的价值联系。例如美元、日元、加拿大元、瑞士法郎、澳大利亚元、新西兰元以及英镑等货币采取的就是单独浮动的形式。另一种是联合浮动.即由一些贸易关系最为密切、经济上相互依存程度较高的国家组成某种形式的经济联合；在这个联合体系内部，各成员国之间实行固定汇率制，而对非成员国的货币汇率则采用联合浮动的方法。由德国、法国、比利时、荷兰、卢森堡、丹麦、爱尔兰、意大利等欧共体国家组成的欧洲货币体系(European Monetary System ，即EMS) 实行的就是这种浮动汇率制度。