第五节 风洞里的实验
本节介绍的七个实验按照访问法、现场实验和问卷调查法分别进行，意在检验投资者的各种心理，具体说明怎样利用实验结果分析投资者各种心理效应、对现实的判断以及相关的偏差。这些心理效应涉及羊群行为、从众心理、心理偏好(包括信息偏好、习惯偏好、安全偏好)、锚定心理、自负心理、损失厌恶、沉没成本谬论、禀赋效应等。
实验参与者有在新加坡读书的学生( BBA:40 人;MBA:20 人)、在新加坡工作数年的护士(23 人) ，主要通过访问法进行实验;问卷调查法主要是针对中菌的学生(研究生:30 人;大专生;270 人)、警察(27 人)。即总人数为410 人，其中有效样本为380 人。
实验1
情景一:
假设先给你l(削美元，你面临着两种选择:第一种选择能保证你再得到500 美元;第二种选择是让你抛一枚硬币，如果是正面朝上，你将再得到1000美元，否则，就不再给你一分钱，那么你将如何选择?
A 第一种B 第二种
情景二:
假设现在给你2000美元，你面临着两种选择:第一种选择肯定会让你损失500美元;第二种选择是让你抛一枚硬币，如果是正面朝上，你将损失1000美元，否则你就不用损失一分钱。那么你将如何选择?
A 第一种B 第二种
结果:情景一中70% 的人选择第一种， 30% 的人选择第二种;情景二中28%的人选择第一种， 72%的人选择第二种。
实际上，两种情况下，两种选择的数学结果是完全相同的。选A 你都可以获得1500美元，而选B 你都可以得到1000 美元或是2000 美元，几率各为50% 。但是我们的实验结果却显示有70% 的人在回答第一个问题时选择
A ，而在回答第二个问题时有72%的人选择B 。
该实验检验了"损失厌恶"理论，说明人们在不确定条件下的决策取决于结果与设想的差距而不是结果本身。也就是说，人们在决策时，总是会以自己的视角或参考标准来衡量，以此来决定决策的取舍。
实验2
情景一:
现在给你一场曲棍球比赛的门票。这是个能一睹你最喜欢的球星风采的好机会。你非常想去，但是就在你准备动身去赛场的时候，你得知他将不会上场了。而且，一场暴风雪使道路变得很危险了。在这样的情况下，你还会去看这场球赛吗?
A 去 B 不去
情景二:
如果其他情况都与情景一中的相同，不同的是，你为了这张票花了不少钱，而且你没办法卖掉它了。在这样的情况下，你还会去吗?
A 去 B 不去
结果:情景一中19% 的人选择A ， 81% 的人选择B; 情景二中670毛的人
选择A ， 33% 的人选择B 。
实验2 分析的是"沉没成本谬论"理论。如果这张门票是自己买的，那么67%的人都会冒着暴风雪去看球赛；如果门票不是自己买的，那么81%的人都会呆在家里。其实这两种情况是一样的，就是买票的钱已经花出去了，或者说是"沉没"了，并且，不管票是谁买的，暴风雪带来的危险也是一样的。
实验3
用2000 元进行投资，一个月后，原来的2000元有80% 的可能性增值到3000 元，另外有20% 的可能性变为0 元，那么你将选择:
A 投资B 不投资
结果:85%的人选择投资， 15%的人选择不投资。
实验3 分析的是大多数人在作投资决策的时候是否具有冒险精神。投资本身就具有风险性，因此要注意把握机会去投资。本问题中，能赢利的几率是80% ，这在投资收益中是几率比较高的。而为什么有少数人不愿意投资呢?调查者在结果出来后通过访问选择不投资的被试者，发现他们无非是对投资不太感兴趣的、或虽感兴趣但不具有冒险精神的、具有"害怕失去"
实验4
一个金融分析师连续推介的几个股票随后的表现都很好，而另一个则恰恰相反，那么你会选择哪个分析师的结论作为参考?
A 好的 B 不好的
结果:77%的人选择A ， 23% 的人选择B 。
实验4 检验的是概率在投资者心目中和实际的偏差。概率论中存在"大数定理"，指的是当分析样本接近于总体时，样本中某事件发生的概率将渐近于总体概率。"小数定理"是指人们将小样本中某事件的概率分布看成是总体分布。事实上，大多数人在判断不确定事件发生的概率时会不由自主地使用"小数定理"，即滥用"典型事件"，忘记了还有"基本比率"。换句话说，人们总是希望在小样本中能够出现与样本总体中同样的橄率分布。
这种思维模式所导致的后果是:投资者往往会低估优秀金融师连续若干次会出错或是无能分析师一连几次命中日标的频率。77%的人选择的结果正说明了人们往往会过于简单地将对不确定条件下的判断建立在少量信息的基础上。
实验5
硬币正反面出现的概率各为50% ，但如果连续出现了多次正面时，你认为接下来出现反面的概率大，还是出现正面的概率大?
A 正面 B 反面
结果:42%的人选择A ， 58% 的人选择B 。
实验5 和实验4 类似，同样说明人们在根据现有信息对不确定事件进行判断时似乎不关心样本的大小，也就是"样本无关"。但它又是"小数定理"的另一个表现，即知道事件发生的(客观)概率，但在主观上对巳发生的小样本事件进行错误的估计，往往高估未发生的事件出现的概率。虽然人们知道掷硬币正反面出现的概率各为50% ，但如果连续出现多次正面时，人们总是认为接下来出现反面的慨率很大，这其实也是人们赌博心理大增的缘由。
实验6
情景一:
如果甲赌注有8/9 的机会赢4 美元和1/9 的机会分丈不得，乙赌注有1/9 的机会赢40 美元和8/9 的机会分文不得。那么你将选择:
A 甲赌注 B 乙赌注
情景二:
如果还是这两个赌注，当让你给出自己愿意出售赌金的最低价钱时，你将把哪一个的价格定的高?
A 甲赌注 B 乙赌注
结果:情景一中选择A 的占62%，选择B 的占38%;情景二中选择A 的占34%，选择B 的占66%。
实验6 检验行为经济学中的"偏好逆转"现象。即人们遇到一对与自己的期望值相一致的赌博组合时，他们经常选择其中之一，然而另一个的标价却更高。实验中选择更多机会赢钱的占62%，但对于赢钱机会很小的赌金却会以高价出售的也占了66%。
实验7
假设你只有1000元钱，现在要把一定数目的钱给你所信任的人。这样你所信任的人将会拿这笔钱去投资，而后肯定能得到3 倍于这笔钱的投资回报，但他需要回报给你不超过他所得到的3 倍回报的钱(也就是说，如果你给他1000元，那么他肯定能得到3000元的投资回报，但他或许不回报你一分钱，也或许给你不超过3000元的回报)。请问，这种情况下你将会给你所信任的人多少钱?同样的情景，现在假设你就是被别人信任的人，那么你将回报别人多少钱(比如你得到了1000元，投资回报给你后你有了3000元，那么你将回报给给你钱的人多少)？
结果:技的平均钱数大约为4028 元，回报的大约为2813 元。
实验7 检验"信任游戏"理论。"信任游戏"是指投资者拥有s 单位禀赋，他要把y 单位(0 ≤y≤s) 给信任者。在外力的辅助下，信任者将得到句，但是他需要回报给投资者x 单位(O≤X ≤3y) 。最终投资者的收益为s-y+x; 而信任者最后的收益是3y -x 。它的结论是:平均看， y =0. 5s 并且信任者的回报稍微地低于0.5s;x 随着y 的增加而增加。
实验结果和理论几乎一致。在统计和访问过程中，难免会有一部分人在作为投资人的时候不愿意投资一分钱，虽然面对的是自信任的人;当他作为受益者要回报给投资人的时候也往往是不愿意多间报。另一部分则正好相反，他们会根据所信任人的信任程度来决定投资的多少;作为回报者的时候也会给出适当的回报。这后一部分人之所以有这样的行为，据一位被访问者说是因为"别人白白给你几千元，你又不花任何成本地得到了3 倍回报，没有理由不回报给别人，至少会有一半的收益回报给投资者"。这也代表了后一部分人的心声。
作为投资者时，大多数人会投资3000元到5000 元，也许一位愿意投资3000元的被试者能代表这部分人的观点，他说道，"既然是你所信任的人，那么就应该投资给他适当的钱，即使他不回报给你一分钱，那么你的损失也不会很大;同时你还能认清你所信任的人根本不值得你信任，就当拿钱买个教训; 当然完全投资给他也是不太可能的，毕竟人心难测。"当然也有要全部投资给别人的，那是因为接受者是自己完全信任的人，有足够的把握坚信接受者会回报给他不少于他投资的数目，但是这样的人是极少数的。
实验经济学通过采用实验方法恢复数据，它运用社会学、心理学、行为学的理论和方法研究了个人或群体的经济行为规律。可以看出，无论是消费者行为还是投资者行为的实验结果，都得出了让我们惊叹不已的结论。
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