第八章 坐井观天 一一从自负说偏差

行为经济学家们第一次提出了"自大假说( Huhris Hypothesis) " :人们在风险面前，普遍高估自己的能力。一个公司的CEO 更加如此。

自负(Overconfidence)。即过度自信，普遍存在于人类的行为中，不论是百万富翁还是贫民区居民'不论是小学生还是大学教授，也不论是经济学家还是心理学家，自负就像一种没法摆脱的心理因素影响着人们的行为和决策。本章主要针对自负对普通消费者的行为影响方面做出分析，并且将专门分析自负对于投资和公司决策的影响。自负是经济学中一个重要的变量，也是金融学中一个重要变量。作为投资者情感因素，自负可能导致传统经济学和金融学面临一些很难解释的现象。在本章和行为金融学章节我们将作详细分析。

在心理学中，对人们过度自倍现象的研究开展得较早。Lichtenstein 等人早在1977 年就做过相关的实验，他们让实验者回答简单的是非题，然后请他们自己给出答对率，结果显示:人们倾向于高估自己的能力。在普通投资者中.过分自信的倾向是相当明显的。自负心理有别于自信，人们对于自己以往的经历过于依赖，导致他们的决策偏离了理性的轨道，对自己下一期的行为做出错误判断或者预测。

究竟是什么因素会导致人们产生"自负"的心理呢? Ross( 1987) 认为，过分自信与人们缺乏处理大量不确定性事件的能力有关。经济学家汪丁丁在总结2001 年诺贝尔经济学奖获得者阿克劳夫的"行为经济学"时，给出了行为研究的主个基本原则，即"自负"心理产生的根源。

回报原则:那些经常给行为主体带来回报的行为比那些不带来回报的行为更可能被主体重复。

激励原则:那些曾诱发了回报行为的外界激励比那些不曾诱发回报行为的外界激励更容易诱发主体的同类行为。

强化原则:行为主体在没有获得对其行为的预期回报，甚至为此遭到惩罚的时候，会被激想，进而更强烈地要求实施同类行为或预期能够补偿损失的行为;另一方面，如果某类行为给行为主体带来了出乎意料的回报或没有带来预期惩罚时，行为主体将更主动地实施同类行为。