扼杀银行

政府妨碍经济增长的另一条途径是扼杀银行。银行是如何被扼杀的？为了发放贷款，银行需要存款，但是人们只有能够得到满意的收益率才会将钱存入银行。

我们前面已经发现，高通货膨胀使得金融系统过度腺肿，但这是假设市场力量决定利率。然而，许多贫困国家即使通货膨胀失去控制也保持名义利率水平不变，结果是存款因通货膨胀率上升而贬值。

假设名义利率上限是10%，而通货膨胀率为30%。那么，将利息收入重新存入银行的居民将会发现其实际存款每年下降20%。名义利率水平减去通货膨胀率就是存款者的实际收益率。如果实际利率水平为负，居民就面临不在银行存款的激励。人们将更倾向于把钱存在国外或者购买房地产或者用于消费。负实际利率政策通常被称为"金融抑制"，因为它抑制了银行存款。在负实际利率的情况下，银行要保持存款相当于用滤网盛水。

严重的负实际利率往往与经济灾难相联系，这一观点得到事实的支持。数据显示，实际利率低于-20%与人均经济年增长率-3%相联系。有趣的是，温和的金融抑制并没有带来灾难性的影响。介于-20%与0之间的实际利率与正的人均经济增长率(不到2%)相联系。正实际利率大多对经济增长有利，相应的人均年经济增长率为2.7%。表11.2列出了一些严重负实际利率和相应的经济增长率情况。

严重的负实际利率对经济增长有很坏的影响，因为这相当于对存款人征税，所以人们就不愿意在银行存款。人们会对激励做出反应，银行存款数量会减少。在存在严重负实际利率的国家，银行存款占GDP的比重仅仅相当于温和负实际利率或正实际利率国家的一半左右。

经济增长是怎么受到影响的呢?如果银行在提供贷款时可以向经济提供有价值的服务，那么当银行几乎没有资金可供贷款时，经济发展就要受到损害。经济学家罗伯特·金(Robert King)和罗斯·莱文(Ross Levine)曾经做出如下评价：

银行"评估有良好前景的企业家，动员资金用于最有希望的生产活动，将与创新相联系的风险进行分散，揭示从事创新活动(而不是利用现有技术生产现有产品)的预期利润。更完善的金融体系可以提高创新活动的成功概卒，从而促进经济增长。类似地，金融业的扭曲减慢了创新的速度，从而降低经济增长率。

罗伯特·金和莱文发现一国的金融发展(用银行存款占GDP的比重来衡量)与后续30年间的经济增长率之间存在很强的相关性。金融体系最发达的前1/4国家与最不发达的1/4国家相比，前者的人均经济增长率要高2.3个百分点。政府抑制经济增长的另一条途径是扼杀银行。