金融帝国的利润来源出了问题

今天是我在高盛的最后一天。我在高盛工作了12年，最初在斯坦福读书时夏季来做实习生，然后在纽约工作了十年，现在在伦敦。我想我在这里工作了足够长的时间，能够理解其文化发展轨迹，理解其员工和身份。说实话，现在的环境是我见过的最有毒和最具破坏性的。

如今，很多高盛领导人的做法让人觉得，高盛原来的文化已经不复存在。我出席衍生品销售会议，会上没有花哪怕一分钟时间来讨论如何帮助客户，而仅仅讨论我们如何能够从客户身上赚取最多的利润。如果您是一位来自火星的外星人并且参与到其中的一个会议，您会感觉到，客户的成功和进步完全不是会议的议题。

高盛的人在讨论如何剥削客户时麻木不仁，这让我感到恶心。在过去的12 个月里，我耳闻了5 名董事总经理将他们的客户称作"提线木偶“，有时也会在内部邮件中这么说。即使在SEC就Abacus 案件起诉高盛. CEO 说"高盛做的是上帝的工作"惹来麻烦，《滚石》杂志攻击高盛是"吸血乌贼"后，他们还这样说。不谦虚?得了吧。诚信?早就腐烂了。

2012年3 月14 日，被称为是华尔街王冠上的明珠的高盛公司，遭遇了一场堪称9级以上的"声誉大地震"。公司资深执行董事格雷格·史密斯在《纽约时报》上痛斥自己服务了12年的公司，现在沦落到了靠蒙骗客户赚钱的地步。

史密斯所言非虚。《华尔街日报》就曾经报道了高盛的一个经典代客投资亏本的案例: 2008年初，利比亚技资局交给高盛管理一笔13亿美金的主权财富基金，利比亚政府本以为这项投资组合市值会一路飘升，但2年之后，这笔基金亏掉了98% ，到2010年2月，基金所购买的期权价值仅剩下2510万美元，而高盛则从这笔投资中赚取了至少1 亿美元的利润。

为此，利比亚当局大为光火，利比亚投资局一名高管和高盛两名高管在的黎波里发生了激烈冲突，不得已，高盛公司只好安排这两名高管离开利比亚，在离开之前，高盛还为他们安排了保镖以保护安全。

在随后的交涉中，高盛最终表示愿意善后，帮助利比亚把损失的钱再赚回来。但前提是利比亚要再投37亿美元，高盛提议设计一个特殊目的公司，设在开曼群岛，计划购买50亿美元的公司债，用20年时间帮助利比亚追回损失。但利比亚心有余悸，利比亚主权财富基金至此不敢再和华尔街打交道了。

高盛这颗华尔街皇冠上的明珠，怎么沦落到了这个地步?

史密斯在随后的采访中，透露了真正的原因，那就是"美国银行业高红利的时代已经终结"。迫不得已，金融机构只好从客户身上打主意。

史密斯此言，揭示的是当今美国最致命的一个大问题，那就是美国规模庞大的金融业利润来源出了问题。这个问题，其实也是美国次贷危机的本质问题。

在过去的十几年中，美国公司利润中，来自金融业的利润比例不断增长。从20世纪80年代初的不足20% ，升到90年代末的30% 左右，并在2002 年一度达到45% 。而同期包括制造业、运输业和信息业等在内的非金融业利润的比重则大幅度下降，曾一度降到54% 以下。

2010年，将各种金融衍生品计算进去的话，美国金融业资产的规模已经达到700万亿美元左右，即使按照每年平均1% 的回报来计算的话，这700万亿美元的金融资产，每年都必须产生7万亿美元的利润，才算正常。

我们不要忘记，金融业不是生产性产业，其本身并不直接产生利润，其最终利润主要依靠制造业以及其他实体产业。

进入新世纪以来，美国实体产业占GDP 的比例不仅没有增长，反而是不断下降。2010年美国GDP 总量为146 578亿美元，其中农业1 319亿美元，占0.9% ，工业30195亿美元，占20.6% ，而包含金融业在内的服务业115 063亿美元，占78.5% 。

很明显，美国每年3 万亿美元左右的实体产业，是无法支撑金融业每年7万亿美元左右的利润需求的。美国庞大的金融业利润来源，需要外部的利润来源来保证。

但是，发生在中国与欧元区的两个政治与经济上的大趋势，正在瓦解美国金融业的外部利润链条。