不来不去，不生不灭，不增也不减

这是历史，那么现在的情况又是如何呢?与以前一样，没有什么改变。

做外贸的朋友，可能有这样的经验，出口了一批货物，然后，自己在中国银行的美元账户上，就多了一笔美元收款，那是不是美元流到了中国?

非也，美元只是从你出口客户的美国银行账户上，转到了中国银行在美国某家银行开设的账户上而己，而中国银行又在自己国内的账户信息里，给你记人了一笔美元存款。但这笔真正的美元，依然在美国的银行体系里，不会出境，也从不出境，它依然体现为美国银行的存款。

欧洲美元的流动原理，也是如此。实际上，在伦敦美元市场上借贷交易的对象不是现金，而是银行或者跨国公司在美国所有的活期存款。借方和贷方都在欧洲美元市场上借贷着它们在美国银行所拥有的活期存款。

举例而言，假定一家跨国公司将它在纽约A 银行的1 亿美元存款转入伦敦B 银行，在纽约A 银行的账簿上，这笔资金就由原先的账户转到了这家伦敦银行账户上。所以，针对每一笔欧洲美元交易，在美国就有一笔相应的存款所有权的转移，它只改变美国银行账簿上的户名，美国银行体系的总额不变。

同样，一家伦敦银行贷出一笔欧洲美元贷款，归根到底也只能是把它原来存在美国银行里的一笔美元活期存款转给对方而已。

英国等其他国家的金融机构，之所以愿意吸收欧洲美元，是因为这些美元的借贷，不受法定存款准备金要求的限制，因此，各国金融机构可以为这些欧洲美元存款提供更高的存款利息和更低的贷款利率，井依然能够获利。

由于美、英的特殊关系，以及英国金融的发达，英国实际上成为欧洲美元转存为美国资产的最大中转站，其次是瑞士等其他欧洲国家。

美国的对手伊朗、朝鲜、委内瑞拉等国手里的美元，除了部分走私过来的现金之外，大都是通过英国与瑞士的金融机构，匿名存在美国的银行体系里的。当然，匿名到什么程度，就要看英国人够不够意思了。

要不然，美国人对那些所谓的国际洗钱活动，怎么能够如此门儿请!也从这个意义上说，中国动用任何美元资产，都会被美联储看在眼里，毫厘毕现!

因此，所谓美元回流，确切地说，是资金流向美元。也就是说，投资者希望持有美元，而非其他货币，这样一来，更多的货币，追着一定量的美元，就会导致美元升值。这就如同买东西一样，大家都抢的时候，商品就涨价，美元这个纸币也就这样涨价了。

但是，美国银行体系里的美元总量，并不会因为各国投资者要买美元而增多，也不会因为各国投资者抛出美元而减少。它还是那么多!改编一首网络上流行的六世达赖情诗，倒是可以恰当地描述这一情形:

你赚了美元，或者付给了别人美元

美元仍在美国银行体系里

不出不进

你抛售美元，或者你买入美元

美元仍然在美国银行体系里

不来不去

不生不灭，不垢不净，不增也不减