金融攻击中国的可能路径

可见，狙击中国的外汇资产，是一个四两拨千斤的金融攻击战略，它能达到让中国货币与资产双贬值的战略目标。目前看来，美国要顺利达到这个目标，必须满足几个条件。

首先，要形成一个人民币贬值预期。从而能够在必要时刻，引导外资大规模撤离中国。在前面的章节中，我们已经看到，美国连续多年，逼迫人民币升值，从2007年以来，人民币兑美元升值已经达到了18% 左右。如果再考虑到其他货币对美元的贬值，人民币的实际升值幅度更大。这等于给先期进入中国的外资打出了很大的撤离空间。不过，美国仍然在要求人民币升值，其实际的战略目标，是要维持人民币在高位，防止人民币提前贬值。

第二，中国要有一个足够大、足够恶性的资产泡沫。这个泡沫最好能够牵涉到银行问题，这样一来， 一旦这个泡沫破灭，就会引发系统性危机。目前看来，这个足够大的泡沫，将是中国的房地产业。

2013年，中国的房价已经达到了人均年收入的30-45倍，远远高于美国的9倍，即使在新兴经济体当中，中国也算是高的。巴西与阿根廷最高不过29倍。目前，国内的炒房投机资本，仍然沉漫在房地产价格上涨的盛宴当中，继续推升房价，这个泡沫将会越来越危险。

第三，要为国际资本做空中国，提供足够的渠道。比如股指期货、融券可以做空股市；大幅度提升QF11额度，为做空股市提供子弹；人民币海外无本金远期期货可以做空人民币2 等等。

第四，引导中国企业多发美元债。这一点已经是现实，在中国实际利率高涨的现实下，许多房地产企业连续多年，在海外发债融资。2008年以来，平均每年融资200亿美元左右，到2013年1 月，总体融资已经超过千亿美元。一旦美元利率上调，美元强势反转，这些公司的融资成本将上升，它们将成为引爆中国资产泡沫的第一根火柴。

第五，中国出口市场突然恶化，外贸顺差骤减。这一点，美国可以通过打击新兴经济体等中国的主要出口市场，部分达到目标。

以上这些条件，目前已经或多或少具备，到2015年前后，如果中国依然没有警觉的话，将会更加成熟。

有人会问，中国不是资本项目没有放开吗?外资能出逃吗?答案是可以，目前中国一年的进出口总额是3.8万亿美元，其中外资份额约占一半，也就是1.9万亿美元，这部分出现30% 左右的价格转移，中国海关是没有办法约束的。

也就是说，外贸部分一年就可以逃走6000亿美元。此外，外资正常的利润撤离， 一年也可以撤走1万亿美元。再加上公民出境旅游每人5万美元的换汇限额、地下钱庄等渠道， 可以说，资本逃离是有着充分的渠道的。

一旦美元以提升利率的方式，强势反转，中国以房地产价格为核心的资产泡沫就会被刺破，资产价格开始大幅度下降，银行的坏账率将会上升。可以预料，美国三大评级机构随后会理所当然地下调中国主权信用评级、地方政府信用评级、银行信用评级、公司债评级等。

接下来，在华资本开始抛售中国资产，引发恐慌性资本大出逃。潜伏国内的庞大外资利润与资产增值，所带来的高达3.5万亿美元左右的中国隐性负债问题， 将浮出水面，美国媒体操刀下的有关中国从债权国彻底沦为债务国的炒作，将甚嚣尘上。

与此同时，美国对欧元区的布局也将发挥作用，美元利率提升导致"欧猪五国"，也就是希腊、葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰的债务危机再次爆发，欧元因此大跌，井有可能突破1欧元兑换1.2美元的心理关口，测试历史最低点——1欧元兑0.9美元附近。日元也将可能再次大跌，测试120 日元兑1 美元的关口。

欧元区成员国国债、欧元资产、日本国债、黄金这四大中国外汇分散投资的品种，将因为欧无贬值、日元贬值、黄金跳水，套住中国将近一半的外汇资产。

这一情形，在2013年2 月已经提前预演了，日元从2012年底开始的不到2个月时间里，贬值将近20% 。中国投资日本的2300亿美元的日本国债，已经浮亏20%。如果美元强势反转的话，日元最终有可能跌到150日元兑1 美元的低点，届时中国投资日本国债的外汇储备，将浮亏50% ，对欧元区的情形也差不多。

在这个时候，如果外资出逃的话，中国将不得不折价抛售日债与欧债，换回美元还给这些过去进来捞钱的外国投资者，浮亏变成实亏，欧元资产、日元资产以及黄金的大跌，将导致中国约7 500亿美元左右的外储被消灭。

外汇储备大量流失，中国最后将不得不折价抛售美国国债，以应对资本出逃。央行资产负债表上的外汇资产，将可能在短时间内乾尽。

这又将进一步引起中国基础货币的收缩、M2大幅度负增长、流动性骤然枯竭、资产泡沫破灭危机，与基础货币因为外资出逃而大规模消失的危机，将发生巨大的共振。

股市、债市、房地产等各种资产一片暴跌，哀鸿遍野，一场堪比美国次贷危机的金融风暴就此来临。