欧元这样坏了美元的好事

首先，美国与欧元区之间的庞大的贸易，不再是美元资本独享的循环载体，而是被欧元分走了。

而欧元区与其他国家的贸易所产生的资本循环，已经从美元循环，换成了欧元循环，再没有美元什么事情了。

当然，今天欧元区与美国之间，依然存在着庞大的资本流动，但是这种流动与以前相比，是一种更对等的资本流动，即一部分美元资本的美国一欧无区一美国之间的循环，另一部分是欧元的欧元区一美国一欧元区的循环。

下图是2000年前后，按地区情况显示的各国资本对美国的净流入情况。可以看出，在2002年欧元正式诞生之前，欧洲地区对美国的资本净流入情况， 与亚洲、拉美地区的情形是类似的，都经历了一个大规模的增长。

由于投资美国只能用美元， 而其他国家的美元最终只能是通过美国的美元资本输出才能得到。因此， 这种流入美国的资本的净增长，实质上是美元资本输出增长的结果。

但2002年之后，情况出现了变化。亚洲与拉美地区对美国的资本净流人，仍然进一步增长。这表明，美元资本对这两个地区的输出，在继续增长。

而欧洲地区对美国的资本净输出却出现了罕见的下降。2003 年到2004年，甚至出现了500亿美元左右的倒流。

这说明，由于欧元结算规模的大幅度增加，美元资本在欧洲的循环能力出现萎缩。欧元区国家不必再向美国交铸币税了。更重要的是，在挤出美元之后，欧元区挣脱了美元资本世界循环路径的财富掠夺链条，欧元区抵御美国金融战的能力，得到了革命性的飞跃。

而美元资本则少了一个重大的财富依附地区一一欧元区。这一情形， 与20世纪70年代，西欧国家抛售美元，用美元从美国兑换黄金以及其他物质资产的结果，在本质上是一样的， 它最终可能会造成美国本土的资产泡沫或者通货膨胀，从而威胁到美元作为世界货币所拥有的独一无二的资本大创造特权。