金融衍生品中的王者

相比第一个金融核武器很大程度上是误打误撞而得到的，美国的第二个金融核武器，则完全是一个有目的的创造了。

话说财主老美把能编号的家当，都编上号码，哪怕一草一木、一根头发丝。老美还想出了新的绝招，比如，把很多编号集中到一起，重新再蝙个号.再卖给各村村民或者自己家人，这叫资产证券化!后来又把编号的编号，再进行编号，就成了资产证券化的平方，美国次贷危机中，人们熟悉的CDO 平方，就是这样的资本产品，这些都照样卖了出去。

为了利润，想象力就插上了翅膀。老美又想出了更妙的办法。这猪明年会下几个崽?鸡、鸭明年会下几个蛋?地瓜、要是种在了地里，明年会收几个?是不是一个只开花不结果的大倭瓜?

干脆设个赌局吧，虽然现在结果还不知道，不过可以写个条子，这条子就值赌注那个钱!说赌博不好听，叫对冲风险，这条子就叫金融衍生品。

家当总是有限的，而创造资本的欲望却是无限的。老美后来想出了一个更为惊人的办法!老美经常给儿子、媳妇、大小老婆、七大姑、八大姨发贷款，为了慎重，手头要留点儿资本金，当时约定了一个规矩，一般是贷100元留8元。不过老财发现，向自己贷款的这些人，后来都基本还钱了，因此，这8元有点儿浪费。

于是，他想，要是有人能把他这贷款保险了，他就不用留这8元钱了。反正是自己人，知根知底。一合计，家里人都认为这想法不错，村民都想用老美家的钱，正愁钱不够呢，有了这个好办法，这不又能生出一大笔钱来吗?没人敢来承担保险?这还不好办，一家子互相给对方保险，都知根知底，保费也就意思下， 1元钱，大家都省了7元钱。这就是信用违约互换。

金融衍生品，这个让很多不接触金融的人感到头疼的东西，实际上也并不那么复杂。顾名思义，它就是在传统的金融资产上诞生出来的东西。它可以用来对冲风险，锁定利润，乃至创造资本。

以上的虚构，虽然有点戏说的意思，不过，它也确实能够反映金融衍生品发明出来的大致过程。

次贷危机以来，金融衍生品常常被看作是贪赞的代名词，是金融危机的罪魁祸首。这让人想起美国的经济学者托马斯-伍兹的一句话:将金融危机归咎于"贪婪"，就像将空难归咎于地心引力一样荒谬。

华尔街的资本很贪婪，但它并不愚蠢。而只要是资本，它就贪婪，全世界无一例外。

如果把美国的金融衍生品看成是华尔街自欺欺人的愚蠢行为，那么，我们就无法理解真实发生过的一切， 与即将发生的未来。

金融衍生品有很多形式，最常见的是场外交易的互换合约，交易所交易的期货、期权。它们的价格以某些商品、利率、汇率、股票价格、股票指数以及信用风险为基础。

你甚至可以为明天的天气、美国总统选举结果，或者某项政策出台的可能，创造衍生品。这有点像对赌协议了。不过，这种感觉还真不好说是错的。实际上，在2000年之前，美国确实有几个州立撞禁止场外衍生品交易，认为它是赌博，是非法的。

在次贷危机中，有一个最受非议的金融衍生品，那就是信用违约互换，也就是大名鼎鼎的CDS ，当然，也有人认为它臭名昭著。不过，坊间这么演义，倒也没有什么，要是我们金融当局也这么认为的话，那就危害甚大了!

其实，从美国的角度来说， CDS 堪称是世界金融历史上最伟大的发明之一，可以说是美国自发明原子弹以来，又一项最具威力的智慧创造，并必将成为美国在未来的金融战当中，打击其他对手最大的秘密武器。

那么，什么是CDS 的本来面目?答案就是，它是有史以来，美国创造资本的最强悍的工具，它干了美联储自从1971 年美元与黄金脱钩以来，最想干而不敢干的事情。

并不是所有的金融衍生品都具有资本创造功能。比如高达500 多万亿美元的利率互换合约，并不具备多少资本创造功能，它会产生一定规模的利润，也就是承销商所收取的手续费。

从CDS 创造资本的威力来看，它是美国所有金融衍生品当中的真正王者!