房地产不创新高，美元就无法强势反转

现在，美国正多管齐下，试图让房地产业尽快复苏。

美国已经将房地美与房利美公司国有化了，这两个公司有5万多亿美元的房地产贷款，在美国房地产市场独占鳖头。

除此之外，美联储还有几个重头举措。一个办法是继续购买MBS ，QE3的内容是每个月购买400亿美元的MBS ，这一购买至少将持续到2014年，没有上限。据经济学者们估计，这相当于美联储每个月为每户美国家庭发放500美元的补贴。

其次是美联储通过扭转操作，压低长期贷款利率。因为购房者主要考虑的因素就是15年与30年的长期利率，压低长期利率，有利于降低购房成本。这就是购买长期国债，卖出短期国债，也就是所谓扭转操作的目的。

此外，美国还放宽房地产再融资的限制，鼓励居民通过房地产价格的小幅上涨，进行房地产相关技资。美联储已经显示出不复苏美国房地产市场誓不罢休的决心。

而从美国近期的房地产走势来看，这种努力确实收到了一定的成效。美国的平均房价2012年全年呈现出温和的上涨态势，不过，美国房屋价格要突破2006年的高点，难度是非常大的。

炒股票的朋友都知道要看看筹码图，美国房地产的筹码图， 2007年附近，就像是一座山。因此，尽管美联储显示出将极力托起房地产市场的姿态，但作用一直不明显。美国房价要越过历史高点，也就是2006年7月那条厚实的房地产市场筹码交换地带，真是难上加难。

其实，最根本的问题在于，美国的房地产市场在经过将近8年的疯狂发展之后，整体上而言已经供大于求。如果美国房地产一直不复苏，那么美国居民资产负债表的"去杠杆化"过程，就无法逆转，美国人就要存款，而不敢消费。

国内外一些学者，从2011 年开始，就预测美元反转I 2011 年不灵，2012年又预测。就是设有看到， 美国房地产的泡沫，其危害远远超过房地产本身。更有学者认为， 美国经济已经走出谷底， 而中国经济刚刚进入谷底，这也是没有看清楚美国经济的实质。

这些观点，造成中国不明真相的资本外逃，美国人在基准利率接近于零的情况下，笑纳这些廉价资本的涌入。真是可叹可惜!

房地产问题， 不仅从政治层面阻碍了强势美元政策的实施，更从经济层面上阻碍了强势美元的实施。从美国20世纪70年代以来的金融战略历史来看，美国从来没有在居民资产负债表处于严重的"去杠杆"时期，实施过强势美元。1980-1985年的强势美元政策时期，以及1995-2001年的强势美元政策时期，其居民的资产都一直保持着正增长。

次贷危机让居民的资产一度回落20% 以上，其严重程度远超历史上的任何一次。截止到2013年1月，通过股票市场的一倍左右的上涨幅度，美国居民的资产负债表有了一定程度的修复，但是距离其危机前的高点，仍然有15% 左右的距离。