三角进程的失效

2010年12 月的一个星期日，一位巴西基金经理百无聊赖，他告诉记者，他已经厌烦了巴西国内那种扬扬自得的态度，而最让他厌烦的，是巴西新财富所催生出的消费主义炫富潮流。最近在圣保罗郊外参加一次婚礼时，他是极少数开车出席的宾客之一，其他人都是坐着直升机来的。"但这都只是因为大宗商品而已，”他说道，"要不是因为中国，这一切都不会发生。"

这位基金经理的话只是略有夸张。过去十年里， 南美洲的繁荣，连同随之而来的"功成名就感”，包括对全球经济增长的卓越贡献，很大程度上归功于中国因素所引发的大宗商品价格上涨。

在非洲、拉美、东南亚、中亚等国家与地区，每天都有这样的新贵故事上横。巧合的是，这个时间点正是美国次贷危机与欧元区债务危机齐头并进，一起爆发的时候。

在过去的几十年中，美国经济打喷囔，发展中国家就会重感冒；美国经济一感胃，发展中国家就会陷入一片萧条。

这是由两个方面的原因所决定的。第一个原因，美国是全世界最大的市场，几乎是所有国家的最大贸易伙伴，一且美国需求萎缩，其他国家将不得不面临外部市场的巨大收缩，从而带来经济的萧条。

而发展中国家的经济萧条，则反过来又会恶化西欧以及日本的产品出口市场， 于是日本与西欧不得不更加依赖美国市场，从而不得不接受美国随后的货币政策强加的苦果，比如借更多的钱给美国，分担美元贬值的代价。

这个进程就像一个三角形。美国，发展中国家，西欧与日本，构成了三角形的三个点。这三个点，形成了以美国为中心的周期性的互动。

美国则在这三个点的互动过程中，不断地实现自己的经济与金融战略目的。这就是美国著名的政治经济学家赫德森所谓的美国金融战略“三角进程"。

但是， 现在，中国的发展让这种"三角进程"出现了无效的情况。

对今天的许多拉美、东南亚以及非洲国家来说，它们最大的贸易伙伴已经不是美国，而是中国。因此， 当2008年美国遭遇次贷危机肘，雷曼的倒闭、AIG 的倒闭，以及更多的金融大事件，不仅没有像过去那样引起拉美金融市场的恐慌，相反，在美国进口最萧条的2008年，拉美反而实现了5% 以上的经济增长率，非洲许多国家如尼日利亚、南非等国家，也出现了类似的经济增长。

在过去，这是不可能的。

中国市场的替代，让美国向发展中国家传导危机的能力已经下降很多。这会极大地约束美国的金融战略的有效性。

美国在未来的强势美元政策实施时，必须考虑一个新的问题:强势美元会不会导致中国经济的萎缩?如果中国能够依靠自己强大的财政能力以及资本储备，在强势美元政策期间， 仍然可以保持6% 以上的经济增长的话一一这个增长率，对世界经济的拉动作用，就相当于2013年的美国获得3% 以上的经济增长，有这样的经济增长率，就是经济繁荣一一那么，美国的强势美元政策，将可能成为一场自弹自唱的独角戏；强势美元政策将成为美国自身的陷阱。