对外投资企业如何利用外汇衍生品管理外汇风险？
对外投资类型的企业以某些行业内大型企业以及投资机构为主，他们主要参与到海外的资本运作，有以帮助当地进行基础建设或者开拓海外市场的，也有纯粹在一定时期内获取资本收益的等等。这些公司或者机构更着重的是到期收益如何避免因汇率波动而造成的损失，对于一些中小型公司和机构来说尤为重要，当涉及一些长期项目投资的时候，更注重对长期汇率方面的风险的规避。我们来看几则案例。
【案例10-12】
某公司为一家大型电力工程公司，常年承包国内外的相关电力建设项外汇期货目。随着我国外汇储备增加以及国家实力提高，该公司逐渐在全球建立了多个地区的也力工程合作关系。
在六月，该公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要该公司投入总共约1000万欧元。但是该项目竞争较为激烈，该公司并没有明确把握获得该机会。通过双方进一步了解，该项目若中标，则需先期投入至少200万欧元。离最终挺得竞标结果只有两个月的时间，目前欧洲复苏预期较为强力，欧元/人民币的汇率波动较大并且有可能欧元对人民币升值，为了应对当下这种情形，该公司应使用何种外汇衍生品工具规la相关风险?针对项目是否能够中标以及永来汇率波动地大导效汇率风险精加，该公司急需采取相关预防汇率风险方面的措施，为此，风险管理部门给出了如下两套方案:
方案一:介入人民币/欧元，期货空头。
对于200万欧元并不完全规避风险，因项目存在不中标的可能，因此只对部分欧元进行风险规避。
方案二:介入人民币/欧元，看政期权多头。
对200万欧元完全规迹。因为妥规避欧元升值的风险，因此买入人民币/欧元平价看跌期权。
经过比较，方案一利用外汇期货市场价格灵活，操作简单，但是外汇期货因无法管理末中标风险，因此对于200万欧元的汇牟风险不能完全规避。方案二来说，外汇期权多头只姿付出一定的权利金，就能获得远期以执行价格汇牟买卖外汇的权利。因此除了能够规避欧元/人民币汇率波动风险.同时也能够规迹未来不能中标的风险。
按照方案二，该电力工程公司选择买入人民币/欧元平价着跌期权。此时欧元/人民币即期汇率在8.38附近，人民币/欧元的即期汇率在0.1193附近。某金融机构报价如下：
根据该电力工程公司的情况，选择执行价格为0.1190的看跌期权，人民币/欧元的期权合约大小为人民币1000000(100万元)，200万欧元大约有人民币1676万元，对应大约16.76手期权合约。该公司选择介入17手人民币/欧元看跌期权多头，所花费的期权权利金金额为:0.0009x17x100万=1.53万欧元，按照当下的汇率.相当于人民币1.53x12.8214=13.19万元。
两个月后，该公司会面临四种可能:
(1)公司项目中标，须支付200万欧元，同时到期日欧元/人民币汇率超过8.40，即人民币/欧元汇率低于0.1190。此时公司只需要等待期权到期日行权，即能以欧元/人民币汇率8.40兑换200万欧元。
(2)公司项目中标，须支付200万欧元，同时到期日欧元/人民币汇率低于8.40，即人民币/欧元汇率高于0.1190。此时公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更加低的成本购入欧元。此时权利金作为风险管理成本。
(3)公司项目未能中标，同时到期日欧元/人民币汇率超过8.40，即人民币/欧元汇率低于0.1190。既然未能中标，该公司不需要使用到欧元，此时公司可以乎仓这笔看跌期权的多头。虽然未能中标，却能够获利。
(4)公司项目未能中标，同时到期日欧元/人民币汇率低于8.40，即人民币/欧元汇率高于0.1190。
这种情况下，公司只能选择平仓，最大亏损为权利金1.53万欧元。
在此例子中，通过介入外汇期权，公司将未来: 1.选择付款欧元。2. 选择哪个汇率买欧元。这两个选择权掌握在了自己的手中，既能够应对项目是否中标的不确定性，同样也控制了未来欧元/人民币的汇率，达到了满足公司需求的效果。
【案例10 -13]
国内采小型投资公司，其部分业务为投资海外债券市场，由于其资金持有期有限，因此以投责短期债券获取收益为主。经过其投资决策层讨论.针对近年来美国和欧洲部分国家债券市场的复苏，分别在美码和德国债券市场进行投资，预期6 个月后收取总计1∞万美元和1∞万欧元的收益。但是由于近年来人民币升值的因素存在，该公司担心其投资收益在汇兑环节上会有一定程度的损失。因此需要采取一定方式来规避相关外汇风险。
对于该小型投资公司而言，若汇率上出现巨大波动则很可能给自身海外投资带来损失。因此对于此类技资公司而言，可以通过外汇衍生品来提前锁定汇率或者规避波动风险。因此对于该公司有如下方案可以选择:
方案一:介入美元/人民币和人民币/欧元期货合约。因须防范6个月后人民币升值的可能，因此，建立美元/人民币期货空头、人民币/欧元期货多头(因目前CME 集团没有设立欧元.1人民币期货合约，只有人民币/欧元期货合约)。通过该方案可以规避本币升值带来的技资收益减少。
方案二:介入美元/人民币和欧元/人民币外汇远期合约。
介入6 个月后到期的美元/人民币远期合约，以约定的汇率卖出100万美元，买入对应的人民币金额。介入6 个月后到期的欧元/人民币外汇远期合约，以约定的汇率卖出100万欧元，买入对应的人民币金额。此方案能够锁定远期的相关汇率，规避本币升值带来的投资收益减少。
方案三:介入欧元/美元，汇率掉期，介入美元/人民币远期合约或期货合约。
此方案将欧元汇率波动风险转移至美元上，并通过美元/人民币远期合约或期货合约规，避人民币对美元升值的风险。介入欧元/美元期限为6个月的汇率掉期:即期买入100 万欧元，根据汇率卖出对应关元。同时接入期限为6 个月的欧元/美元外汇远期合约，以约定的汇率卖出100 万欧元，获得相应的美元金额。最后根据两者美元金额，买入美元/人民币远期合约，锁定远期结汇时候的汇率。
从整体来看，这三个方案均有各自的优势。对于该小型投资公司而言，其最主要的外汇上的需求就是降低投资获得收益时因人民币升值带来的汇兑损失。可以根据自身财务能力， 抗风险能力以及对外汇风险预估程度不同角度对上述三个方案边行比较。选择外汇期货合约的话从操作层面上较为简单，且不乏灵活性。而且场内交易降低了违约风险以及流动性风险，因此建议实施，方案一。