哪些机构或者个人适合配置外汇资产？ 

外汇市场作为一个国际性的资本投机市场的历史要比股票、黄金、期货、利息市场短得多，然而，它却以惊人的速度迅速发展，其规模已远远超过股票、期货等其他金融商品市场，已成为当今全球最大的单一金融市场和投机市场。外汇作为一种投机资产受到宏观对冲基金等投机者的追捧;同时，外汇作为一种风险分散资产，也受到银行及风险厌恶型投资者的喜爱。

宏观对冲基金是一种主要利用各国宏观经济不稳定性进行套利活动的基金。该类基金一般会收集世界各国的宏观经济情况并进行研究，当发现一国的宏观经济变量偏离均衡值，便集中资金对目标国的股市、利率、汇率、实物进行大笔的反向操作。当该国宏观经济形势发生变化，宏观基金将从中获得巨额收益。这类对冲基金根据国际经济环境的变化利用股票、货币汇率等投资工具在全球范围内进行交易。

对普通投资者而言，外汇交易也可以成为一个有吸引力的投资机会，投资者既可以系统性地买人并持有外币待其大幅升值，也可利用不同币种的利息差进行跨币种套利，还可根据对基本面和技术面的分析，进行不同外汇之间的短线投机交易。

外汇投机与量子基金的兴衰

量子基金是全球著名的大规模对冲基金，美国金融家乔治·索罗斯旗下经营的五个对冲基金之一。量子基金是高风险基金，其在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品，主要采取私算方式筹集资金。据说，索罗斯为之取名"量子"，是源于索罗斯所赞赏的一位德国物理学家、量子力学的创始人海森堡提出"测不准原理"。索罗斯认为，就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样，资本市场也经常处在一种不确定状态，很难精确度量和估计。

由于量子基金在需要时可通过杠杆融资等手段取得相当于几百亿元甚至上千亿元，资金的投资效应，因而其成为国际金融市场一个举足轻重的力量。同时，由于索罗斯的声望，量子基金的资金行踪和技注方向元不为规模庞大的国际游费所追随。在20世纪90年代的几起严重的货币危机事件中(如英镑危机、墨西哥经济危机和东南亚金融风暴)，索罗斯及其量子基金都负有直接责任。

在欧洲，量子基金引发了美国的英镑危机和意大利里拉危机。20世纪90年代初为配合欧共体内部的联系汇率，英镑汇率被人为固定在一个较高水平，引发国际货币投机者的攻击，量子基金率先发难，在市场上大规模抛售英镑而买入德国马克。英格兰银行虽下大力抛出德国马克购入英镑并配以提高利率的措施，仍不放量子基金的攻击而退守，英镑被迫退出欧洲货币汇率体系而自由浮动，短短1个月内英镑汇率下挫20%，而量子基金在此英镑投机中获取了数亿美元的暴利。在此不久后，意大利里拉亦遭受同样命运，量子基金同样扮演主角。

在美洲，量子基金引发了墨西哥金融危机。1994年，索罗斯的量子基金对墨西哥比余发起攻击。墨西哥在1994年之前的经济良性增长，是建立在过分依赖中短期外资贷款的基础之上的。为控制国内的通货膨胀，比索汇率被高估并与美元挂钩浮动。由量子基金在起的对比余的攻击，墨西哥外汇储备在短时间内告罄，不得不放弃与美元的挂钩，实行自由浮动，从而造成墨西哥比索和国内政市的崩溃，而爱子基金在此次危机中则收入不菲。

在亚洲，量子基金引发了1997年开始的东南亚金融危机。与1994年的墨西哥一样，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和持国等长期依赖于短期外资贷款维持国际民主头衔，汇率偏离并大多维持与美元或一揽子货币的固定或联系汇率，这给国际投机资金提供了一个很好的机会。

量子基金扮演了狙击者的角色，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国放弃维持已久的与美元桂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。危机很快波及所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧贬值。东南亚各国货币体系和股市的崩溃以及国内通货膨胀的巨大压力，给这个地区的经济发展蒙上了一层阴影。

然而，1998年后，投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的错误判断使量子基金遭受重大损失，之后投资于美国股市网络股也大幅下殃。索罗斯的量子基金损失总数达近50亿美元，量子基金元气大伤。2000年4月28日，索罗斯不得不宣布关闭旗下两大基金"量子基金"和"配额基金"(Quota Fund)，基金管理人德鲁肯米勒和罗边蒂"下谍"。量子基金这一闯名世界的对冲基金至此寿终正寝。同时，索罗斯宣布将基金的部分资产转入新成立的"量子精助基金"继续运作。他强调，"量子助基金"将改变投资策略，主要从事低风险、低回报的套利支易。

银行保险等金融企业往往持有大量外汇资产，若外币种类过于单一，则风险较大。这时对外汇资产进行分散处理将会极大地，降低风险。这是因为股票、债券和商品价格同时下跌在理论上是可能的，但所有外汇货币同时下跌在理论上却是不可能的。因为，货币的价值是以其他货币来表示的，一种货币贬值，另一种货币必然升值。因此.外汇资产的分傲化对资产组合的稳定作用显而易见。中国外汇储备于2011年3月突破3万亿羡元，其中美元资产占据半壁江山。

美国国债长期被认为是流动性与安全性最强的资产，但2008年金融危机之后，美国第八章外汇期货在资产组合雷理申的应用越低利率水平加上连续的量化宽松政策，导量生关联储总负债主升约两倍。无论是财政赤字的货币化，还是通胀与美元贬值，都将严重损害持有关债权人的利益。因此，中国外汇储备在货币上多样化、分散化就显得尤为重要，如提高其他主要可兑换货币、储备货币、新兴市场货币在外汇占中的比例。

历史数据表明，活跃的外汇币种的价格走势与主要的股权和周定收益类资产没有多大的相关性。因此，将外汇作为一个资产类别加入到投资组合中，其效果除了为投资组合通过地加元关联性资产来获取多元化收益外，外汇资产也为投资者提供了分散贵产种类(股票和债券以外)，降低资产组合总体泼动性的机会。