日本央行是如何干预日元汇率的？ 

1973 年以后，国际外汇市场中实行的浮动汇率制并不彻底，并不是完全由市场来决定汇率的价格。各国为了保护出口，会在本国货币持续坚挺时直接干预外汇市场。日本央行也采取了很多措施干预日元汇率。

中央银行干预外汇市场，可分成不改变货币政策和改变现有货币政策两种。

不改变货币政策的干预是指中央银行认为外汇价格的剧烈波动或偏离 长期均衡是一种短期现象，希望在不改变现有货币供应量的条件下，改变现有的外汇价格。换句话说，就是中央银行试图不改变国内的利率而改变本国货币的汇率。日本央行的干预大多采用这种办法。

在这种情况下，央行可以采取双管齐下的手段：央行在国际外汇市场上买入或卖出外汇，同时在国内的债券市场卖出或买入债券，使汇率变化 而利率不变化。例如， 2001 年下半年日本政府采取支持美元的政策，使日元汇率下跌。其在外汇市场上买美元卖日元。由于大量买入美元，美元 成为日本央行的储备货币；而在央行以外 ，造成日元的流通增加 ，使日元供应量加大，而日本为了保持货币供应量，就要适当 下调利率。同时，为了抵消外汇买卖对国内利率的影响，日本央行在国内市场上抛售债券，使日元储备增加，市场上流通的日元减少，抵消对利率的影响 。

此外，政治因素也是日本央行需要考虑的 。在浮动汇率下，如果一个 国家的货币长期低于均衡价格，在一定的时期内肯定会剌激出口，导致贸易顺差，最终导致本国物价上涨 ，工资上涨，久而久之，就会导致通货膨胀。在经济理论中 ，如果出现通货膨胀，这个国家的经济增挺可能会被抵消，形成虽然经济很繁荣、货币却贬值、 工资虽然上涨可是相对购买力缩小和生活水平没有上涨的现象。这往往会被认为是当局对宏观经济管理不 当，该国政府往往被指责，甚至在大选中失利。