如何选择外汇交易平台?
选择正确的外汇交易平台对个人交易者而言尤其重要。一个好的交易平台不仅能为交易者提供公正的报价,使交易者在市场中处于有利地位,而且会降低违约的可能性,保障交易者的权益。
选择一个优秀的外汇交易平台,首先要了解此平台受哪些监管机构监管。一个强有力的监管机构能保证交易平台的规范性,对平台具有法律约束力。外汇交易的监管机构中,最值得信赖的是美国期货业协会(NFA)和美国期货交易委员会(CFTC),然后是英国金融管理局(FSA)。这些监管机构对外汇交易商都有严格的要求。表6-3为美国期货业协会(NFA)监管的部分外汇交易商。

对于机构和个人交易者而言,选择受严格监管的外汇交易商是成功外汇交易的前提。历史经验告诉我们,如果贫困较小的交易费用或盲目追求高杠杆而选择不受监管或监管力度较弱的外汇交易商,在危机发生时往往得不偿失。
NFA 的监管要求
1.财务要求
NFA的监管要求NFA的一个首要任务是制定针对期货佣金商(Futures Commission Merchant,FCM)和介绍经纪商(Introducing Broker,IB)会员的最低财务标准,按该标准进行审计和强制执行,并从会员手中获得财务报告并加以分析。
2.行业道德标准
NFA实行的行业道德标准包括了《商品交易法》第17节特别规定的内容,例如禁止欺诈、操纵和欺骗性的行为,以及不公正和不正当的交易等。NFA还禁止黑市交易,要求会员制定对在员和自由账户的监督制度。这些要求与CFTC和交易所的姿求相类似。此外,NFA要求商品基金经理(Commodity Pool Operator,CPO)和商品交易顾问(Commodity Trading Advisors,CTA)会员遵守CFTC和交易所的特别规定。NFA还制定了一条"了解你的客户"的规则,要求会员对新客户的情况进行全面了解。
3.会员和联合会员
任何在CFTC登记的机构或者个人和期货交易所都要成为NFA约会员。按照《商品交易法》,NFA会员的在员也被要求注册为NFA的"联合会员",这些个人与会员一样要达到NFA所要求的资格。
4.会员资格审查
首先由NFA工作人员进行初步审查,最终NFA会员资格委员会在听证会上作出决定。假如总裁有理由相信申请者不符合会员资格或不适合注册为NFA的联合会员,申请或者会员资格委员会可以要求举行听证会。
5.处罚措施
NFA设立了一个由NFA执行,总裁和部门首席执行官领导下的复杂财务审计和道德监督的部门。如果发生违反NFA规则的事件,该部门需要准备一份报告并提交给业务指导委员会。该委员会按照报告采取行动,出具意见或者对会员(或联合会员)提出正式的控告。在后一种情况下,被告人必须作出答复,并有权参加听证委员会的听证会。如果问题不能得到解决,并且针对被告人的决定已经作出,该会员和联合会员可以到申诉委员会上诉。对会员作出的处罚包括开除、暂时取消会员资格、禁止和某会员发生联系、也申诉、每索不超过25万美元的罚金或者其他类似的处罚。同时,为了及时保护市场、客户或者其他会员,总裁和执行委员会可以联合采取紧急措施,而会员和联合会员可以到业务指导委员会妥求举行听证会。
6.每日递交电子报表
根据NFA的要求,所有外汇交易商必须从2011年2月4日开始,每天递交电子报表。报表必须与纽约时间下午5点准备完成并于午夜前上传至NFA系统。如果没有按时支付的,每天罚款200美元。
交易者在交易前要了解此外汇交易商的交易成本。对于不同的外汇交易商而言,报价中的点差也不同。有一些外汇交易商提供的是固定点差报价,即买卖价差是固定的,而有一些外汇交易商提供的浮动点差报价。同时,外汇现货交易中对于买入和卖出的货币是有利息支付和收取的,利息支付的大小和方向根据该货币所在国的利率不同而变化。在套汇交易和期现套利中,利息的大小决定了交易是否成功。因此,交易者应该了解外汇交易商有关交易成本的约定。
交易者要了解外汇交易商的资产实力。几乎所有做市商模式的外汇交易商都要和客户对冲对赌(与客户进行方向相反的交易)。万一交易商大规模输给客户,导量生不能赔偿客户的盈利时,资金实力小的交易商就易倒闭,而最终损害的还是交易者。交易者要选择一个具有稳定交易平台的交易商。平台稳定性,不仅包括交易程序的稳定性、网络连接的稳定性、报价的连续性,也包括了下单速度和成交速度快慢等等。尤其对于高频交易者而言,因为平均每日要做高达数百次的交易,因此乎台的稳定性尤其重要。除了稳定性以外,不同交易商提供的资讯也不同。资讯信息如困在分析、实时新闻等附加价值对于交易者也尤其重要。
什么是滑点?
滑点是指交易者在进行交易的过程中,下单的价格与最后成交的价格有差异。因为一般差距为几个点,因此被称为"滑点"。
造成滑点有多种原因,可能是因为网络延边,造成下单指令不能及时传送到交易窝的服务嚣,时间延迟导致滑点;也可能是行情波动剧烈,在交易者下单的短时间内价格已经发生很大的变化,导致成交价格与交易者当初设想的价格发现偏离;也有可能是交易商系统出错或者交易商故意造成滑点以吞食交易者利润。
对于正规的交易商而言,滑点问题能得到很好的控制。正规的交易商通常具备良好的操作平台和稳定的硬件措施,可以避免由于软件和硬件原因导敛的滑点。同时,正规交易商受到监管部门的严格监管,严厉的处罚措施会遏止交易商故意造成滑点。
但是,有一些滑点的发生是交易商无法控制的。大部分滑点发生都是因为市场的流动性问题。例如交易商在1.3500的价位上能接受的买单为100万美元。如果交易者想买入200万美元的仓位,那么后100万美元会拉高交易商的报价,导致交易者的成交价格最终高于1.3500。流动性是涝点发生的最主要原因。因此,我们建议投资者选择资金规模较大的交易商进行交易。资金规模越大,为市场提供的流动性也就越大,滑点现象的发生就越小。