我国外汇衍生品是如何发展的？ 

中国外汇衍生品最早开始于1997年。但当时汇率较为稳定，所以市场发展不是很活跃。我国真正汇率衍生品的发展是从2005年7月21日开始的。2005年7月21日，我国开始实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再单一盯准美元，而实行富有弹性的人民币汇率机制。这些使中国市场与世界市场的联系日益紧密，也使中国市场成为世界市场的一部分。随后，人民币汇率制度经过密集、频繁的酝酿和准备，适时推出了一系列的改革措施，积极发展外汇衍生品市场，放宽汇价管理，新会计准则在2007年1月1日起在上市公司.执行，其中对外汇衍生的确认和核算都做了相关的规定，我国的汇率衍生品也取得了很大的发展。主要体现在以下几个方面:

（一）即期外汇市场的逐步完善

1.增加外汇交易市场主体。2005年8月8日，国家外汇管理局允许更多符合条件的非银行金融机构和非金融类企业按照实需原则进入银行间即期外汇市场。这意味着从政策上来说外汇交易中心已不再是"银行间"外汇市场，而是真正意义的即期交易外汇市场。根据中国国币协会资料，截至2011年5月，即期外汇市场市商已达297家。

2.丰富交易方式，提高交易灵活性。为完善外汇市场交易方式，提高金融机构自主定价能力，我国引人国际外汇市场的基本交易制度，即在银行间即期外汇市场上引人询价交易，同时引人美元做市商制度。银行间外汇市场交易主体既可选择集中授信、集中竞价的方式交易，也可选择双边授信、双边清算的方式进行询价交易。

3.增加了外汇交易品种。为了完善人民币汇率形成机制，推动人民币衍生品发展，在银行间市场推出了人民币远期外汇交易和人民币对外币掉期交易；在银行对客户零售市场，扩大了银行对客户的零售市场，以满足各市场主体管理人民币汇率风险需求。

2011年4月1日，我国银行间外汇市场正式开展人民币对外汇期权交易，标志着我国人民币对外汇期权交易正式进入实质性操作阶段。截至目前共有10家机构获得期权交易资格。尽管期权在国际上已经是一个相对成熟的产品，但在国内还属于新兴业务，多数企业对期权了解有限，认知度和接受度都较低。期权属于衍生品，风险比传统产品大，国内企业在心理上需要一个接受过程。但是从长期来看，这为人民币国际化提供了先导条件，为人民币最终成为符合中国世界地位的重要国际储备货币奠定了基础。外汇期权是继远期结售汇、人民币外汇掉期和货币掉期三类人民币外汇衍生品之后，中国外汇交易中心在进一步丰富外汇交易品种、为企业和银行提供更多汇率避险保值工具方面的又一重大举措。

（二）办理远期结售汇业务的主体及业务范围不断扩大

远期结售汇业务在我国始于1997年。1997年1月，国家外汇管理局发布了《中国人民银行远期结售汇业务暂行管理办法》后，1997年4月1日，中国人民银行允许中国银行首家试点办理远期结售汇业务。当时仅有美元1个币种，最长期限为4个月。随后，在2003年4月和2004年10月，远期结售汇业务分别经历了两次扩大试点，有4家国有商业银行和3家股份制商业银行获准开办此项业务。2005年8月，将银行对客户的远期结售汇业务从7家中资银行扩大至具有即期结售汇业务和衍生品交易业务资格的所有银行。根据中国货币协会资料，截至2011年5月，全国共有297家中外资银行获准即期结售汇业务经营资格。

截至目前，国内银行远期结售汇报价币种包括美元、欧元、港币、日元、瑞士法郎、加元、澳大利亚元和英镑八种，期限涵盖一周、二十天、一个月、两个月、三个月、四个月、五个月、六个月、七个月、八个月、九个月、十个月、十一个月和十二个月。另外有择期的交易方式，即不固定具体的交割日，在限定的时间内的任一工作日都可以交割。

2010年12月28日，国家外汇管理局宣布，为提高金融机构为客户提供规避汇率风险服务的能力，允许境内不具备经营远期结售汇业务资格的银行及其分支机构与具备经营远期结售汇业务资格的银行及其分支机构合作为客户办理远期结售汇相关业务。从此可以看出，我国并未停止加大建设外汇衍生品业务的脚步，而且一直在完善和加强各机构之间的合作及开发。已有14家中外资银行开展对客户的人民币外汇期权交易服务。

（三)银行对客户开办掉期业务

2005年8月8日钮，凡获准办理远期结售汇业务6个月以上的银行，向国家外汇管理局备案后即可参与银行间即期与远期、远期与远期相结合的不涉及利率的人民币与外币间的掉期业务。2006年4月，银行间外汇市场正式推出人民币外汇掉期业务。根据中国货币协会数据，截至2011年已有70家银行成为人民币外汇掉期会员，有24家银行成为人民币外汇货币掉期会员。自交易开展以来，日均交易量逐月猛增，

2011年3月，人民币与外汇掉期额高达1419.01美元，接近刚开放交易时的一年总和。