浮动汇率制下货币政策是如何影响汇率的？ 

货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支)运用各种工具调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策调节的对象是货币供应量，即全社会总的购买力，具体表现形式为：流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款。流通中的现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节的重要目标。

货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度来剌激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低;而紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。

根据中国人民银行的网站，目前国内的货币政策可以通过以下几种工具实现:

1.公开市场业务。在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中，回购交易分为正回购和逆回购两种。正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为;正因购为央行从市场收回流动性的操作;正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作。逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为;逆回购为央行向市场上投放流动性的操作;逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

2.存款准备金。存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具。中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷教总量和货币供应量也相应增加;反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。

3.中央银行贷款。再贴现是中央银行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为。在我国，中央银行通过适时调整再贴现总量及利率，明确再贴现票据选择，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时发挥调整信贷结构的功能。

4.利率政策。利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主耍手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时地运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。

那么货币政策是如何对汇率产生影响的呢?以芝加哥大学的弗里德曼为代表的货币主义者认为，货币需求是一个相对稳定的函数，而货币供给则由货币当局控制，当货币发行过多，超过正常的货币需求，则会引发整体物价长期普遍的上涨，即通货膨胀。

【案例4 -6】

假设某国生产了100个苹果采用于国内贸易，流通中的现金是100，周转率是2，那么流通中现金可以转移的价值=100x2=200，而需要转移的实物商品是100个苹果，那么每个苹果售价就为2元。如果该国货币当局为了应对国内经济衰退，在国内格出了所谓的量化宽松政策，增加货币供给，此时流通中的现金为150，在货币周转率不变的条件下，流通中现金可以转移的价值=150x2=300，而需要转移的实物商品仍然只有100个苹果，此时苹果的售价就为3元了。从购买力来说，我们认为该国货币的购买力被削弱了。根据相对购买力乎价理论，本币购买力减少的幅度应当等同于本币贬值的幅度。换句话说，在其他条件不变的条件下，给定百分比的国内货币供给的培加将导致国内货币同比例的贬值。

货币主义

货币主义是20世纪60年代在关国兴起的一个经济学流派，其在许多理论和政策上的主张均与凯恩斯主义针锋相对。货币主义的领袖人物是米尔顿·弗里德曼，著有《美国货币史》等，因提出了"对消费的分析和在货币的历史与理论等方面的成就以及论证了稳定经济的政策和复杂性"而获得了1976年的诺贝尔经济学奖。

"货币主义"一词由卡尔·布朗纳在1968年最先提出，代表人物在美国有哈伯格、布伦纳和安德森等人，在美国有莱德勒和帕金等人。

以美国为首的西方国家在20世纪30年代的大萧条，当时的经济学家无法对此提出解释及对策。当时的政府及经济计划者需要为国家干预经济提供理论依据，而凯恩斯的《货币、就业与利息论》的出版正好提供了这样的一个机会。按照凯恩斯的解绎，政府调节经济的主要目的是维持经济的稳定，其政策手段就是通过运用财政政策和货币政策进行需求管理。由于凯恩斯的需求管理理论迎合了当时西方国家干预经济的需要，导致了凯恩斯的经济思想和政策主张在西方各国得到迅速传播，并在第二次世界大战后的20余年间在西方经济学界占据了主流和支配地位。当时西方政府的经济智囊团许多都是凯恩斯主义者，而经济政策的制定均以此为指引。20世纪60年代初之前，以美国为首的西方国家经历了就业率和通货膨胀率均较低的经济发展的黄金时期，被许多人看成凯恩斯理论的巨大成功。

但是从20世纪70年代开始，大多数西方国家开始出现经济停滞与高通货膨胀率并存的"滞涨"现象，而凯恩斯理论无法对其作出解释，并受到了货币主义者的猛烈抨击。货币主义者与凯恩斯主义最主委的争论在于财政政策和货币政策的有效性上。凯恩斯主义认为，财政政策是政府调节经济的有效手段；而货币主义别强调货币政策的作用。弗里德曼通过考察美国1867-1960年货币流通量与经济发展的关系，认为凯恩斯主义所强调的为克服经济萧条而制定的财政政策不仅不能降低失业率，反而会引发通货膨胀，阻碍经济发展。

货币主义认为，特定的物价和总物价水平的短期变动，可能有多种原因。但是长期待续的通货膨胀却随时随地都是一种货币现象，是由于货币数量的地长超过总产量的增长所引起的。而垄断了货币发行权的政府无疑有着不可稚仲的责任。在经济政策的制定上，货币主义提出了用"单一规则"来治理通货膨胀。所谓"单一规别供应增长率。主要内容包含以下几点:

1.政策公开。其目的是告示于众，减轻人们心理上的不安定惑，对应于某种经济环境，公众能够对货币当局所采用的经济政策有一致性的预期，此时不会因货币政策超预期而导放经济的大幅波动；同时，也将货币当局的行为直于公众的监督之下。

2.长期采用。同政策公开一样，目的在于消除频繁的相机抉择变动而引起的经济波动，避免人为因素导致的错误决策给经济造成的扰乱，并且可以消除时滞效应中不同时期的不同反应，促使初始效果和最终效果趋于一敛。

3.固定的货币供应增长率。与相对稳定的货币需求相一效，固定的货币供给有利于加强货币政策的连续性和稳定性，并以其自身的稳定性抵御来自其他方面的干扰。

这三个要点相互呼应，紧密相逢，缺一不可。货币主义认为，只有长期采用一个固定不变的货币供应增长率，才能确保稳定货币，稳定币值，实现物价、经济长期稳定的目标。