什么是跨市套利？ 

在期贷市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品。如芝加哥商业交易所(CMC、纽交所伦敦国际金融期货交易所(NYSE-Liffe)和东京金融交易所(Tokyo Financial Exchange)都推出了多种币种的外汇期货合约。一般来说，因为市场、合约大小和流动性等不同，这些品种在各交易所间的价格会有一个相对稳定的差额。

一旦这一差额发生短期变化，交易者就可以在这两个市场间套利，购买价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约，一起在期货价格趋于正常时平仓，赚取低风险

【案例7-12】

3月1日，芝加哥商业交易所的6月欧元1:美元，期货价格为1.2997,而忽究所伦敦国际金融期货交易所的6月欧元1:美元期货价格为1.3095。交易者认为，当前两者价差98个点太高，两者价差将会缩小。因此，交易者决定卖出20手组交所伦敦鸥际金融期货交易所的6月欧元/美元期货合约，同时买入20手芝加哥商业交易所的6月欧元/美元期货合约。

3月30日，芝加哥商业交易所和纽交所伦敦国际金融期货交易所的6月欧元/美元期货价格分别交为1.2985和1.3065，交易者同时将两个方向的合约平仑，那么交易者获利见表7-10。

值得注意的是，外汇市场是一个会主求市场，在期货交易中，每个交易所都会因为其所在时区的不同，导致开盘和收盘的时间对于不同时区有所不同。因此，套利者在不同交易所进行套利时，应该考虑时区带来的影响，应选择在交易时间重叠的时段进行交易。

此外，交易者还需要留意不同交易所合约之间交易单位和报价体系的不同。跨市套利虽然是在同一品种间进行的，但是由于合约交易大小和报价体系不同，交易者应将不同交易所合约的价格按相同计量单位进行折算，才能进行价格比较。