套期保值的功能是如何实现的？ 

从理论上讲，套期保值就是在期货市场买进(卖出)与现货数量相当、交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出(买进)期货合约对冲交易，从而补偿因现货价格不利变动带来的实际损失，使现货经营成本维持在理想水平。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值可分为买人套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为。用期货盈利来弥补未来采购现货成本升高的损失。卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。用期货盈利来弥补未来销售现货因价格下跌损失。我们以香港交易所美元兑人民币期货合约为例说明利用金融衍生品进行套期保值的原理(相关资料见表5-5)。

【案例5-17】

某国内企业3个月后将收到一笔1000000美元的出口贷款，为了防范人民币兑美元的升值风险，该企业决定利用期货对美元风险头寸进行套期保值。即期汇率为1美元=6.8264元人民币。

由于该企业担心人民币兑美元升值，因此应当卖出美元，兑人民币期

货，成交价为6.8267。

3个月后，人民币'"期汇牟变为1美元=6.6239元人民币，该企业买入乎仓美元兑人民币期货合约10手，成交价为6.6228。相关计算过程见在5-6。

3 个月内人民币兑美元有明显升值，该企业在现汇市场上亏损了20.25 万元人民币，但是通过期货市场进行套期保健，该企业在期货市场上获得了20.39 万元，人民币的收益，弥补了现汇市场上亏损，实现了较好的汇率风险统通效果(见在5 - 7) 。

【案例5-18】

某国内企业3个月后要支付一笔价值500000美元，的房、材料进口贷款，为了防范人民币兑美元的贬值风险，该企业决定利用期货对美元风险头寸进行套期保值。即期汇率为1美元=6.2879元人民币。

由于该企业担心人民币兑美元贬值，因此应当买入美元兑人民币期货，成交价为6.2881。相关计算见在5-8。

3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.3225元人民币，该企业卖出乎仓关元兑人民币期货合约5手，成交价为6.3231。

3个月内人民币兑美元小幅贬值，该企业在现汇市场上亏损了1.73万元人民币，但是通过期货市场进行会期保值，该企业在期货市场上获得了1.75万元人民币的收益，弥补了现汇市场上亏损，实现了较好的汇率风险规避效果(见表5-9)。