传统的汇率风险规避方法都有哪些？ 

一般来说，企业在外汇风险管理中常用的方法有:货币选择法、货币保值条款、提前错后法、平衡法、组对法、BSJ法、LSI法、价格调整法和易货贸易法等。

（一）货币选择法

货币选择法就是在对汇率变化进行正确预测的基础上，选择适当的计价和结算货币以规避风险。该方法是经济主体通过涉外业务中计价货币的选择来减少外汇风险的一种管理手段。在国际收支中，所使用的计价货币不外乎有两类:硬货币和软货币。所谓软货币是指汇率疲软且有贬值趋势的货币；所谓硬货币则是汇率坚挺且有升值趋势的货币。

在实际的交易中，选择哪种货币作为计价货币是一个比较复杂的问题，它渺及交易双方的实力和一些国际惯例。一般而言，在国际经济活动中，当对方国家货币是硬货币时，向对方国家出口商品应力争使用对方货币结算，从对方国家进口商品应力争使用本国货币或软货币结算。而当对方国家货币是软货币时，向对方国家出口商品应力争使用本国货币或硬货币结算，从对方国家进口商品应力争使用对方货币结算。

由于各货币的软硬并不是绝对的，有时会出现转变，交易双方都想争取到对自己有利的合同货币是不可能的。因此，货币选择法有时做不到或做到了也并不能保证经济主体能完全避免交易风险的损失。

（二）货币保值条款

货币保值条款是防范汇率风险常用的一种手段。在交易谈判时，双方协商在合同中(往往是长期合同中)加入适当的保值条款，以防汇率多变的风险。如在合同中规定一种(或一组)保值货币与本国货币之间的比价，若支付时汇价变动超过一定幅度，则按原定汇率调整，以达到保值的目的。常用的货币保值条款有:黄金保值条款、硬货币保值条款、一篮子货币保值条款等。

布雷顿森林体系崩溃以后，各国货币与黄金脱钩，黄金平价失去作用，浮动汇率制取代了固定汇率制。因而国际经济活动中的外汇风险大大增加，为此，有的国家采用市场黄金价格来保值。

其具体做法是:在订立合同时按签约日的黄金价格将支付货币的金额折合为若干数量的黄金.到支付日再将特定数量的黄金按当时的金价转换成一定数量的计价货币。如果黄金价格上涨，则支付货币金额要相应增加；反之，则相应减少。实行黄金保值条款的前提是黄金价格保持稳定。目前黄金价格本身就在波动，这种方法已不能起到避免风险的作用。

硬货币保值法，可以将其理解为将黄金保值条款中的黄金换成了某种硬货币。即在合同中订明以硬货币计价，用软货币支付，记录两种货币当时的汇率。在执行合同过程中，如果由于支付货币的汇率下浮，则合同中的金额要等比例调整，按照支付日支付货币的汇率计算。这样，实收的计价货币金额和签订合同时相同，支付货币下浮的损失可以得到补偿。

一篮子货币保值法的含意是多种货币的组合。在浮动汇率制下，各种货币的汇率每时都在变化，但变动的幅度和方向并不一致。用一篮子货币保值就是在合同中规定用多种货币对合同金额进行保值。

具体的做法是：在签订合同时，双方协商确定支付货币与一篮子保值货币之间的汇率，并规定出各种保值货币与支付货币之间汇率变动的调整幅度。如果到支付期时汇率的变动超过规定的幅度，则要按合同中已规定的汇率调整，从而达到保值的目的。由于一篮子货币当中，货币的汇率有升有降，汇率风险分散化，就可以有效避免外汇风险，把较大的外汇风险限制在规定的幅度内。目前在国际支付中，对一些金额较大、期限长的合同和贷款，用特别提款权和欧洲货币单位等一篮子货币保值的极为普遍。

（三）提前错后法

提前错后法是指在国际支付中，通过预测支付货币汇率变动趋势，提前或错后了结外币债权债务关系，以避免外汇风险或获取风险报酬(见表5-4)。

提前错后法包括以下四个方面:

1.出口商(外币债权人)在预测外币汇率将要上升时，争取延期收汇，以期获得该计价货币汇率上涨的利益。

2.进口商(外币债务人)在预期外币汇率将要上升时，争取提前付汇，以免受该计价货币贬值的损失。

3.出口商(外币债权人)在预测外币汇率将要下降时，争取提前收汇，以免受该计价货币贬值的损失。

4.进口商(外币债务人)在预期外币汇率将要下降时，争取延期收汇，以期获得该计价货币汇率上涨的利益。

（四）配对管理法

配对管理法是使外币的疏入和流出在币种、金额和时间上相互平衡的以规避外汇风险的方法。主要有平衡法和组对法两种。

平衡法是指在同一时期内，设立一个与受险货币币种相同、数量相同、方向相反的交易，以避免外汇风险的方法。如法国某公司有1000万日元的3月期应收账款，如果它能签订3个月付款的1000万日元进口合同，便能消除原有敞口头寸，使自己避免外汇风险。

平衡法有很大的局限性，因为一家公司向某国出口时未必需要从该国进口，特别是一家公司要与多个国家发生涉外业务，它很难对每个国家都能做到消除涉外业务中的敞口头寸。

组对法是企业针对某种外汇的敞口头寸，创造另一种外汇的反向资金流动以消除外汇风险的管理办法。组对的货币通常是维持固定汇率的货币，例如，荷兰盾和比利时法郎之间在当代仍维持固定汇率制。由于这样的货币种类有限，组对货币也包括汇率变动趋势大体相同的货币。

如中国企业向比利时出口一批以比利时法郎计价的商品，为避免比利时法郎贬值，可同时安排一笔金额相同、支付时间相同的以荷兰盾货物进口。当结算时，比利时法郎对港元出现贬值时，荷兰盾会同比例贬值，使公司成本相应减少，以抵消香港公司收取比利时法郎贷款时贬值损失。

（五）BSI法及LSI法

BSI法，就是"借款一即期合同一投资法(Borrow-spot-invest),指有关经济主体通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除外汇风险的风险管理办法。

其操作步骤为:拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借人与应收外汇等值的外币(以此消除时间风险);同时，通过即期交易把外币兑换成本币(以此消除价值风险)。然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款。可见，利用BSI法，从理论上讲，可完全消除外汇风险。

【案例5-15】

某中国出口企业在3个月后有一笔100000美元的应收款。为防止将来收汇时美元贬值(人民币升值)带来损失，该公司向银行传入3个月期限的100000美元借款。

设外汇市场的即期人民币汇率为1关元=6.4837元人民币，该公司借款后将100000美元兑换为648370元人民币，随即将所得人民币进行3个月的投资。3个月后，该企业以收回的100000美元应收款归还银行贷款。

可见，该企业在签订贸易合同时，通过借款、即期外汇交易和投资三种方法的综合运用，在合同签订时即锁定汇率，将外汇风险完全消除。但若该企业的银行借款投资收益低于借款的利息戚本，则该企业将损失一定的费用。

LSI法，就是"提早收付一即期合同一投资法，(Lead-spot-invest)，是指具有应收外汇账款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。

其操作步骤为:具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款(以此消除时间风险);并通过即期外汇市场将外汇兑换成本币(以此消除价值风险)。然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。

【案例5-16】

某中国出口企业在3个月后有一笔100000 美元伪应收款。为防止将来收汇时美元贬值(人民币升值）带来损失，该公司征得美国进口商的同意，在给其一定付现折扣的情况下，委求其立即付清款项。

设外汇市场的即期人民币汇率为1美元= 6. 5339元人民币，该公司拿到贷款后将100000 美元兑换为653390 元，人民币随即将所得人民币进行3个月的投资。

可见，通过提前收付，消除了时间风险，通过即期外汇交易，把美元变成等价值本币，又消除了价值风险。以本币进行投资，将来不再有真正的外汇流动，仅有一笔本币的回收。

（六）价格调整法

价格调整法，是指承担外汇风险的进出口企业通过在贸易谈判中调整商品价格，以减少使用外币结算给自己带来的损失的外汇风险管理办法。价格调整法，主要有加价保值法和压价保值法两种。加价保值法主要用于出口交易中。它是出口企业接受软货币计价成交时，将汇价损失摊人出口商品的价格中，以转移外汇风险。压价保值法用于商品进口交易中，进口商在进行硬货币计价的国际贸易中，通过压低进口商品的价格来减少硬货币升值可能带来的损失。

（七）易货贸易法

易货贸易是指在换货的基础上，把进口和出口直接联系起来，把等值的出口货物和进口货物直接结合起来从而消除外汇风险的方法。

但是易货贸易法有需要双重巧合的缺陷，即一方打算卖出的商品必须在质量、数量、时间上都符合对方需要，而且对方打算卖出的商品在各方面都正好符合本方需要。这种双重巧合在现实生活中是很难遇到的。