外汇期货如何进行交割？
交割(Delivery)是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。其中，以标的物所有权转移方式进行的交割称为"实物交割“按结算价进行现金差价结算的交割方式称为"现金交割"。
期货交割制度是促使期货价格和现货价格趋向一致的保证。因为期货在交割日的价格与现货是相等的，所以当交割日前市场的期货价格和现货价格出现严重偏离时，交易者就会在期货、现货两个市场进行套利交易：当期货价格过高而现货价格过低时，交易者卖出期货合约，同时买入现货商品，使现货儒求增多，价格上升，期货价格下降，期限价盖缩小；当期货价格过低而现货价格过高时，交易者则买入期货合约，卖出现货商品，使期限价差趋于正常水平。通过交割的保证，期货、现货两个市场得到相互联动，使期贷市场发挥出"价格晴雨表"的作用。
在外汇期货合约中，实物交割和现金交割各分天下。其中，主要的外汇期货交易所芝加哥商业交易所的大部分合约采取实物交割方式，只有小部分合约采取现金交割方式。如芝加哥商业交易所(CME)中的巴西货币雷亚尔(Brazilian real)期货合约和纽交所伦敦国际金融期货交易所(NYSE-Liffe)的欧元期货合约就是采取现金交割制度；而芝加哥商业交易所中的欧元、日元、澳元的外汇期货合约都是采用实物交割制度。
实物交割与现金交割
实物交割和现金交割是期货交割方式中两种不同的方法。实物交割占领了期货合约中的很大部分。尽管如此，大部分期货合约最终都会在交割前采取对冲平仓的方式了结合约，而真正采取实物交割的交易者只占很少的比例(少于1%)。既然如此，那么对于外汇期货和利率期货等金融期货，为何不把实物交割方式换成现金交割呢?两者都有什么特点呢?
期货是从远期发展起来的。在期货发展初期，农产品期货是唯一的期货品种，为农产主提供了套期保值的工具。因此，实物交割是农产品期货套期保值的必要制度。但是，随着期货市场的发展，随着越来越多的投机者进入期货市场和金融期货的出现，大部分市场参与者并不需要现货实物，而只需要赚取期货价格波动带来的差价。因此，现金交割制度应运而生，在保证套期保值功能的同时，节约了交易成本，为市场参与者带来了便利。
不仅如此，在流动性较差或存在垄断机会的现货市场，采用实物交割可能会给持有期货头寸的交易者留下操纵观现货市场价格、在期货市场牟取利润的机会。例如买方可以囤积现货，才往高现货价格，迫使期货空头以较高的价格从现货市场买入现货用于交割，我们一般称之为"远仓"。在2006年，美国期货监管机构商品期货交易委员会就曾指控BP公司囤积丙烷，推高丙烷价格，造成实物交割的空头巨大损失。
采用现金支割，会有效避免"逼仓"的发生。因为现金交割在计算文字时的结算价时，会参考一段时间内或多个源头的价格，以加权等方法计算出交割时间段内的平均价格，以防止各方通过短时间内操纵市场导致结算价异常。
尽管如此，现金交割在外汇市场并不是主流。首先，期货合约出现的重要目的就是为市场提供套期保值的工具。很多银行和跨商贸易商都采取外汇期货未获取商业运作中所需要的外汇，这是外汇期货最主要的功能。对于投机者而言，往往可以通过对冲了结的方式获取差价，而不需要等到现金交割的发生。因此，实物交割的存在是对外汇期货套期保值功能的保证。
其次，外汇现货市场属于场外做市商制度，不同做市商的报价可能会有所区别。如果采取现金交割，必须拟定一套详细的结算价计算方法，在全球不同做市商的报价中计算选取一个公正的价格。如采选用实物交易方法，则不会产生报价公正性的问题。最后，外汇现货市场是一个成交量大、流动性强的成熟市场，并不存在某一机构垄断市场的情况，因此"逼仓"的事件在外汇期货市场发生的概率较小，不需要利用现金支付制度来防范"逼仓"的发生。
实物交割包括集中交割和滚动交割。集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。滚动交割是指在合约进入交割月以后，在第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日直接进行交割的交事方式。在外汇期货的实物交割中，采取的是集中交割。
下面，通过芝加哥商业交易所外汇期货实物交易规则来详细了解实物交割的过程。
(I)交易所。芝加哥商业交易所允许结算会员参与最终究割，非会员必须通过结算会员参与结算交割。外汇期货实物交需要在芝加哥商业交易所允许的美国本土银行和另一家外币所在国的本地银行之间进行。同时，芝加哥商业交易所通过其在美国代理银行中建立两个账户用于买卖方之间的中转:一个是美元账户；另一个是代理银行在外币所在国当地分立的外币账户(或通过代理银行在外币所在国的联系银行的外币账户进行)。
(2)买方交易者。在最后交易日前，买方必须安排准备汇入美元的银行和准备接受外币的外币所在国当地银行，并把相应的账户信息通知芝加哥商业交易所的结算中心。
在最后交易日前两个交易日，结算会员必须把准备用于交割的现货头寸土报给结算中心。
最后交易日当天，结算会员代表其会员提交买方交割协议。协议应详细说明文割合约的数量、用于支付美元的账户信息和用于接收外币所在国当地的银行账户信息。
最后交易日后的第一个交易日，买方向结算中心在美国代理银行的美元账户汇入美元，结算中心把美元汇入卖方用于接收的银行账户，同时买方在外币所在国的当地银行账户收入卖方通过结算中心代理银行所支付的外币。
(3)卖方交易者。在最后交易日前，卖方必须安排好准备汇入外币的外币所在国当地银行和准备接受美元的美国当地银行，并把相应的账户信息通知芝加哥商业交易所的结算中心。
在最后交易日前两个交易日，结算会员必须把准备用于交割的现货头寸上报结算中心。
最后交易日当天，结算会员代表其会员提交卖方协议。协议应详细说明交割合约的数量、用于支付外币的账户信息、用于接收美元的美国当地银行账户信息。
最后交易日后的第一个交易日，卖方向结算中心代理银行在外币所在国的当地分立的外币账户汇入外币，结算中心把外币汇入买方用于接收的银行账户，同时卖方的美国当地银行账户收入买方通过结算中心代理银行所支付的美元。
对于现金支割的外汇期货，步骤则简单得多。交易所只需要按照规则计算出结算价，并根据结算价对买卖方的保证金进行相应增减。