第10章 波动率交易

本章主要介绍波动率交易。严格地说，波动率交易并不是一种全新的交易策略，而是在选择交易策略的时候必须重视的分析视角，几乎所奋与期权相关的交易都存在波动率交易的影子。本章在给出波动率概念的基础上介绍了波动率的算法，还介绍了波动率倾斜以及基于波动率倾斜的交易思想。

在影响期权价格的众多因素中，标的资产价格、执行价格、剩余期限以及无风险利率都是可以根据当前的市场情况确定的，唯一难以把握的就是波动率。波动率是一个未知参数，为期权定价时点的不可测参数，所以对波动率的选择与估计是期权定价中的关键。

期权价格是波动率的一个函数，可以认为，在某些特定的情况下，交易期权在很大程度上是在交易被动率。很多期权交易新手都没有真正认识到波动率在期权交易中的重要性，他们有可能学习了不少期权策略，但并没有弄懂波动率对其策略的重要影响。