开始行为经济学之旅

在第一个10年左右的时间里，行为金融并不认为可以跑赢市场，只是用于控制人的本能和避免把事情弄到不可收拾的地步。一个不同的思维方法开始缓慢渗透。那些不赞同尤金•法玛“市场因为高度有效而不可能被战胜”理论的人，在行为金融中发现了投资者非理性行为不断出现的“证据”。尽管法玛声称的市场果真是完全理性的，但是行为主义者证明了投资者天生就是非理性的，这样市场就一定能被打败！

研究很快开始向错误行为如何影响资产价格方向延伸，由此试图用模型预测非理性行为，以及将模型用于市场预测。这种思想在最近10年进入了主流圈子，一系列讨论用行为金融方法控制个人情绪的畅销书受到读者欢迎。打败市场的行为主义者独领风骚，帮助人们控制好自己，尝试“利用行为上的偏差，识别和预测群体心理在何时以何种方式扭曲价格，并抓住这个博弈的机会。”

这些都帮不到你。即便他们的理论是正确的：市场在短期是非理性的，但这些方法仍然无法让你获得优势。对于初学者来说，他们仍会遭遇我们在第8章中所说的同样缺点的影响——畅销书效应，或者麦莉•赛勒斯效应（Miley Cyrus effect）。这个概念的应用范围广泛，但没有提前反映在价格上。注意：你无法找到任何一个运用行为金融做得非常好的投资者。