站在街角的德古拉

有一种短期的媒体连番报道被我称作“站在街角的德古拉”（Dracula around the corner），即具有超级威力的、某种严重的罪恶和吓人事件，可能导致未来发生死亡或毁灭后果，隐藏在某个角落，随时会冲出来咬人，如同一颗嘀嘀作响随时会爆炸的炸弹。

现在可不要故意误导我。如果德古拉就在你的屋里，那可是件麻烦事，会发生被吸血之类的事件。但是，如果他果真在那里，迟早会暴露的，否则就只能是个鬼故事。鬼故事可以吓坏你，有时甚至吓市场一跳，但不能把你怎么样。

恐怖袭击就是一个例子。大多数人假定发生在发达国家的恐怖袭击必然是负面的，比如“9・11”事件。标准普尔500指数在袭击发生后的前5个交易日下跌了11.6%，而且当年下跌了13%，这是恐怖主义强烈冲击股市的一个“证据”。

果真如此吗？对于这类“证据”，我们应该保持警惕。其他时段的市场表现如何？2001年肯定是“异常糟糕的熊市”，距离“9・11”事件有18个月的2000年3月24日技术股泡沫破灭，当年市场跌幅要比发生“9・11”事件这一年的13%跌幅大得多。在飞机撞击世贸中心双子塔前的9月10日，按年计算的股市跌幅已经达到17.3%。在市场重新开张之后的19个交易日里，标准普尔500指数先是下跌了11.6%，然后开始反弹，一直上涨到年末（这是一次熊市反弹，由于基本面恶化，2002年股市继续走低）。

从20世纪80年代开始算起，股市已经经历过多次恐怖袭击的冲击。大多数是在事件发生几日内出现市场波动，而且程度并不大。市场每一次的反应都很迅速，没有一次恐怖袭击会终结牛市行情。相关行情请参阅图3-1〜图3-8。

基本面的情况也是如此。恐怖主义会激起市场情绪，但通常影响短暂。这在短期内会影响股市，但从长期来看，市场还是取决于未来的经济增长，受恐怖袭击等政治因素的影响不太大。“9・11”袭击导致了6个月的经济衰退，市场从11月开始复苏。袭击产生的政治影响是爱国法案的出台和阿富汗战争，但与《萨班斯-奥克斯利法案）（Sarbanes-Oxley）无关，这个对市场产生负面影响的、重要的政治因素导致股市一直下跌到2002年10月。

投资者无法很快忘记恐怖袭击。恐怖主义时刻伴随着我们。但是随着时间的流逝，大众会发现经济受到的影响很小。他们看到增长在继续，企业盈利能力和国家意志都很强大，很少会向罪恶低头。股价会从短暂的波动中恢复。

恐怖主义只是一种“德古拉”。战争是另一种，我们后面会看到。但是，也许最大和最古老的吓人故事是流感肆虐。每过几年都会发生严重的流感，头条新闻会警告数百万人将死亡，把经济和股市拖入谷底。2009年是猪流感，无辜的墨西哥猪将无法防治的病毒传染给人类，死亡人数较多，导致全球人口减少。2005年和2006年是禽流感（当然，媒体当时的宣传口吻也非常严重）。2003年是SARS病毒。在我写作本书时，公众正在遭受非洲爆发的埃博拉病毒会传播到美国和影响市场的新闻的煎熬。德古拉又回来啦！

不要被这些新闻吓倒，第一个原因是至少没有一次这类事件曾经造成几百或上千人死亡一一尽管悲惨，但还不足以让冷酷的市场为之动容。第二个原因是发生在现代的最严重的一次流感——1918年西班牙流感中，全球人口有大约1/3被传染，因病致死人数约1000万，股市仍旧涨幅可观，这让大多数人难以相信！但是市场确实冷血残酷，并不理会人类遭受的痛苦，它只关心财富。没有证据表明疾病和瘟疫会成为市场风险。零证据！恐惧会导致短期市场波动，比如禽流感导致2005年市场调整，但是以12〜18个月的时间看，它是一个无效的因素。

这些都是鬼故事。当你还是小孩子时，听到一个有关吸血鬼的恐怖故事，你会感到害怕，以为那是真的。你被吓得无法入睡，但你后来会发现那不是真的，只是个故事！你完全不必认真对待！那伤害不到你！吸血鬼和巨兽都不是真的！同样的事情也发生在股市上。当媒体告诉你德古拉就在那里，那是真的，而且可能会杀你时，其实那只是恐吓，会影响到市场。股市可能在短期产生很不理性的震荡，但不会持续多长时间。投资者会发现他们害怕的东西不是真实的，市场会反弹，生活也会继续下去。

一旦我们有了市场和媒体，德古拉就会如影随形。他永远不会远离我们。但是你现在应该了解得更清楚了，没必要惊慌失措，或者用木棍和圣水武装自己！德古拉不是真的。你可以耐心等它出现，和它赌上一局，要知道恐惧情绪会反转，而市场仍将安然无恙。