媒体有缺陷的财经观点

好吧，也许这一节的标题有点太不留情面。记者不是盲人，他们可以分辨远近，但是他们在为一个不是建立在资本市场上的消费市场写稿子。他们当然不是为1%的人写稿，甚至也不是为3%的人写稿。他们的眼睛自然是转向对读者重要的事情，而不是对市场重要的事情——不是过近就是过远。

大部分头条新闻都掌握不好时间点。这就是为何媒体噪声最大以及能够大行其道的原因。尤其是坏消息！如果新闻夸张，就会引导读者的行为，而这种新闻往往将读者引上歧途。

打开任何财经报纸或网站，你就会看到所有故事都分为两大类：超短期和超长期。

在首页，你总能看到一篇报道是关于当天股市的（如果是早报，那就是昨天的股市报道），用500字将股市波动归结为某个事件或经济报告。即便其中99.9%的内容是垃圾，这也是突发新闻。号外！号外！股市因为零售额和珍妮特·耶伦的发言而下跌！这毫无用处。通常这些事情之间没有关联性。没有任何人知道那天是谁在买入，谁在卖出，更不知道为什么。媒体只是汇总了各种小道消息而已。此外，昨天股市发生的事情，对一年后的股市没有任何意义。

你也会看到分析发布数据的报道。国民生产总值（GDP）！消费者支出！零售额！失业率！通货膨胀！工厂订单！工厂产量！贸易赤字！失业申领人数！住宅价格！感觉枯燥了吧？肯定枯燥。这些都是昨天的新闻，让人昏昏欲睡，但是你还是会看到几百字（甚至更多）有关股市为何涨跌的报道，其中包括引用分析师和经济学家告诉你这些为何重要的解释。有时候，你甚至可以提前一两天读到猜测即将出现的结果的预告性报道，接着分析会产生的影响。这是盲目短视！

一些报道涉及大幅收益预告。预告性报道预言了龙头上市公司的收益，之后才发表真实收益的新闻，然后就是对实际结果和收益指引的批评或欢呼。于是，所有卖方机构分析师更新其买/卖建议。人们所要做的就是看看股票在当天价格走势上的变化，而实际上并不需要采取任何行动，因为信息只需要几微秒的时间就已经反映在价格上了，但这并不能挡住那些街谈巷议者的口。

美联储也是定期出现在媒体文章中的角色。任何时候，只要美联储的任何一个成员发表了谈话，众多媒体就开始瞎说一气，猜测他们的表态预示着利率未来会发生怎样的变化。他们试图告诉你：利率会怎样变，以及利率变化会导致股价发生怎样的波动。这完全是不可知的。你无法和美联储博弈！我不是开玩笑，你真的不能！但是那些专家一直没有停止尝试。

人们总是能听到别人在谈论发生的事件。只要世界上哪个地方发生了饥荒或战争，人们就总能听到对股票价格产生影响的各种说法。如果这个事件发生在中东，还会和石油产生关联！任何时候出现油价大幅波动，头条新闻都不会错过，告诉你这对市场会产生什么样的影响。如果油价变化而股价没变，他们会说股市出了问题，没有反映出某些重大风险。这些都是蠢话！市场就是市场！所有流动的市场都具有预期，这是相当有效率的。不要浪费时间去找股票、债券和商品价格波动中隐藏的原因。

那些只不过是你能在任何一天里观察到的短期变化——这类东西多的是，从荒谬到令人惊讶，应有尽有。但是这个光谱还有另一端——长期预测。

有很多长期预测来自政府机构，比如国会预算委员会（CBO），或者国际组织如世界银行、国际基金组织（IMF）和经济合作与发展组织（0ECD）。你可以得到长达30年的潜在增长预测。对气候变化的长期后果的预测、债务、收入不平等、发达国家人口减少、婴儿潮、奥巴马医改大幅提高保健支出、创新停步等，你可以把这些当作预测。

你得到了预测和提示，然后你看到那些权威人士就此展开辩论。这都是静态的，无一例外！50年后生活会变得更美妙还是差劲，和未来30个月没有关系，也影响不到当下的市场。市场根本不会理睬10年、20年或50年后发生的事情。

头条新闻充斥着这类话题，让普通老百姓误以为那些都是要紧的事情。“如果你总是读到说这件事的文章，那一定就是重要的。”如果你读了很多次说某件事对市场或经济特别重要的文章，那你很难不相信它是重要的。重复产生的影响作用非常大，这就是你不需要参加问卷调查或请专家指出大多数投资者的想法的原因。媒体几乎免费在帮你做这项工作。你现在还可以打开任何一个财经出版物的网站（你可以把本书先放下，没关系，我等你）。我打赌几乎所有文章都会影响市场，不管是短期还是长期。你去参加任何一场投资者大会，问答环节都会聚焦于媒体关注的话题或上个月的文章，而这已经反映在价格中了，或者会在很久以后产生影响（我们过于担心了，社会变得越来越糟了，社会保障破产了）。

市场已经反映了这些短期因素，而且不会受到长期因素的影响。不管现在看上去多么明智，现在和以后都可能会发生很多事情，让那些长期预测显得非常愚蠢（第4章还会更深入地讨论这个话题）。