如果美元失去了全球储备货币地位会怎样

如果其他国家用自己的货币进行贸易结算，那美国该怎么办？如果美元不再是国际储备货币，美元会有损失吗？谁知道呢！反正，这不会在30个月内发生。

公众担心这件事已经几十年了。有关中国多样化外汇储备的传言让人们经常感到紧张。经常会传出一些国家想把其他货币用作石油计价的说法，就像说美国的福利来自美元作为国际贸易媒介一样。

但是美国并没有从美元作为国际贸易媒介中得到任何好处，没有得到中介费。这个问题在其他国家中也存在争议。它们用美元交易的理由并非美元有多重要，只是因为美元正好是国际上最容易兑换的货币。有些货币是无法直接换成其他国家的货币的。如果一家中国制造商想出售商品给一家波兰零售商，波兰企业不得不将兹罗提（zloty）换成美元，用美元购买商品，让中国企业再将拿到的美元换成人民币。

如果美元被较少用于国际贸易和金融，这只意味着更多货币可以直接兑换。这是好事！这可能意味着交易会做得更多，对大家都有好处！

作为储备货币（避雷针），你仔细看看证据，就会看到里面并没有什么站得住脚的。媒体宣称如果美元在外汇储备市场中丢失份额，购买美国财政部的债券的买家会减少，利率会飙升，世界末日将到来。太糟糕了！但这不是真的，我们有这方面的证据。

其一，先做逻辑检查。这种恐惧是基于对储备货币的需求导致了美国举债成本降低的假设。所以我们要问：美国借债的成本与非储备货币国家借债的成本相比如何？

答案是：只处于最好和最差之间的中间位置！图4-4展示了作为基准的10年期美国政府债券利率与6个主要发达国家2009年以来的情况——那时候担心美元失去储备货币地位的恐惧感增强了。美国的债券利率和英国接近。澳大利亚的债券利率较高，而德国、法国、日本和加拿大都比较低。作为全球最受欢迎的储备货币，美国的举债成本并不比其他国家低多少。其中起作用的还有其他变量。

其二，我们可以看看实际外汇储备量！国际基金组织会公布这些数据。你可以在其网站上下载全套数据，看看每年有多少钱被当作储备货币存起来了。你会发现以下两点：

（1）美元的市场份额从1999年的71%下降到了2012年的61%。

（2）作为储备的美元总金额从1999年的大约9800亿美元增加到2012年的3.7万亿美元以上。

储备量增加了！所以，国家更为多样化了。它们仍购买大量美元，同时也购买欧元、日元、英镑以及其他货币。

减少市场份额对美国来说不算什么大事。美国国债的需求仍然非常巨大。国债利率也相当低。世界在改变，但是猫、狗还是不喜欢可乐。

只要美国拥有全球最大、最深和流动性最好的资本市场，那么关于美元在全球货币储备中起到主要作用的假定就是安全的。其替代品不是很多。欧元在兴起，但是我们知道在欧猪四国危机中，欧元具有稳定性问题。英镑很不错，但是数量不算多。

和直觉相反的是，对于美国债务负担的恐惧产生的原因也在于美元是全球储备货币。很多人认为削减债务是提升美元储备货币地位的唯一方法，但是这只会削减美元供应，强迫其他国家寻找其他储备资产。这个方法会把问题弄得更复杂。这很奇怪，却是真的！拥有少量债务的小国的货币不能成为储备货币，因为其流动性太小。这是一个古怪的想法，你自己应该学会如何辨别。

是否会发生某些事情，导致外国政府想要立刻抛售美元储备呢？当然会，任何事情都有可能发生！但是可能性有多大呢？不大。这会引发灾难性的事件，直到目前我们还没有见到过。2011年发生过关于债务天花板的激烈辩论，最终导致标准普尔公司下调了美国的信用评级——我们看到的是对美国国债的需求增加了，而不是减少了。2013年年末出现了外国对美国国债的需求。那么，在大熊市和衰退的2000年和2008年呢？外国政府也没有一丝犹豫。债务？日本的债务与其经济规模相比，比例要比美国还高，但是日元的国际持有量在上升。

彗星撞地球，这个概率仍然非常小。这不是一个灾害，也不是一件出人意料的事情。我们15年来一直听闻此消息，但是彗星撞地球事件不会在30个月内发生。