向传奇人物学习
并不是每一位投资界中的传奇人物都会写一本书。很多传奇人物太忙，没时间写书！幸运的是，传记作者填补了这个空档。我们可以阅读他们的生平故事，了解他们的做法，并从他们的成功、失败中吸取经验教训。
《罗斯柴尔德家族》（The Rothschilds，Frederic Morton，1961）
根据金融界的说法，第一个说这句话的人是内森•梅耶•罗斯柴尔德（Nathan Mayer Rothschild）：“当街上血流成河时，才是该买入的时候。”一些历史学家认为这是杜撰的，也许是吧，不过这本书值得读。即便内森没有说过这句名言，他也配得上。
正如标题所示，这是一本讲述罗斯柴尔德家族200年历史的巨作，开篇是从18世纪60年代法兰克福犹太人居住区的鼻祖梅耶•罗斯柴尔德开始的。不过这本书不算太厚，大约300页。
罗斯柴尔德家族开设了世界上第一家私人银行，实际上也是一家中央银行，为政府和工业提供资金支持。罗斯柴尔德家族的人各自扮演着自己的角色，而内森是领头人和有天赋的投机者。他在拿破仑战争期间做了一笔大买卖，在血流成河时买入。他在1826年救助了英格兰银行，在国际信贷业务上更是先锋，引入纸质系统作为存款证明，使得借款人不必再费力移动有形抵押物。
你将从他们的事迹中学到很多东西。在读到这个家族在拿破仑战争期间所做的冒险时，我们马上就得到了一个最有价值的教训。内森的投机生涯是个传奇，但关键还是家族走私生意。黑幕？当然是啦！但他们从一开始就知道，战争并不能阻止商业和正常生活。人们仍然需要吃饭和购物，而罗斯柴尔德家族确保人们可以这样做。记住下一次你听到战争的消息时，肯定是经济下行的时候。如果你想知道这本书对我有多重要的话，我告诉你，在读完这本书之后，我给我二儿子起名为内森•罗斯柴尔德，这是真的。
《摩根财团：美国一代银行王朝和现代金融业崛起》（The House of Morgan：An American Banking Dynasty and the Rise of Modem Finance，Ron Chemow，1990）
这是有关一家银行——JP摩根的故事，也是一个人的故事。如果没有传奇金融家约翰•皮尔庞特，摩根（John Pierpont Morgan），现代银行和资本市场也许还不存在。是的，美国也可能不存在，要知道是摩根在1893年市场恐慌时，个人救助了山姆大叔。他们对摩根无比热爱，认为他坚韧、富有远见、多面、既残酷又善良，并且是独一无二的。
这本书有800多页，读完需要耐力。但这是一部吸引人的、关于美国金融系统和摩根家族四代人的著作。摩根家族在美国拥有像欧洲的罗斯柴尔德家族一样的地位，直接向危机中的政府提供资金。你将见证摩根玩弄手段，终结1893年和1907年的市场恐慌。你将作为一个不引人注目的旁观者，站在神秘的杰基尔岛的隘口和最终批准成立美联储的国会听证会上。你将看到银行家在大萧条后推动格拉斯•斯蒂格尔立法，要求分离零售银行和投资银行业务时，银行家是如何对抗费迪南德•佩科拉（Ferdinand Pecora）和其他政客的。在150年的摩根历史中，你会看到市场所经历的一切，这是一个喧嚣的故事。
《希尔与西北部大开发》（James J.Hill and the Opening of the Northwest，Albro Martin，1991）
罗斯柴尔德家族和摩根家族是我的著作《美国金融史上的100个著名人物》（100 Minds That Made the Market）中的重要人物，另外还有三个人物。我们先从伟大的西北巨头詹姆斯•希尔（James J.Hill）说起。
罗杰•巴布森（Roger Babson）称詹姆斯•希尔为“基本统计学的伟大学生”。这位19世纪的铁路大亨是一个伟大的思想家、商业领袖，也是投资人。他也是一位典型的自立自强、独立奋斗的伟人，在他建成了铁道帝国之时，也促进西北部出现了行业和经济的增长——没有土地补助、征用权、政治恩惠或政府援助。活生生的事实证明私营企业开发要比政府做得好多了。
希尔晚年去了华尔街，所以这本书记录了他的帝国建立过程。他的商业决策给投资者带来了智慧启迪，同时他对经济环境的分析和对利润的关注也直接影响了今天的证券分析。尽管如此，他的华尔街历险才是精彩真正开始的地方。当希尔叩开华尔街大门时，他已经变得个性贪婪了（贪婪是好的），努力用竞争手段把他的大北方铁路变成大陆铁路王国。他表现出了一种强烈的逆向投资风格。在1893年的市场恐慌中，他收购了北方太平洋铁路。他对芝加哥、伯灵顿和昆西铁路的报价让对手埃德-哈里曼嫉妒得发狂，播下了1901年市场崩溃的种子。通过大北公司，他花了400万美元购买明尼苏达梅萨比农场富含铁矿砂的土地，坐等了8年，才交给美国钢铁公司开发。观察人士引颈以待，这400万美元到1906年已经变成了4.25亿美元，为希尔的股东赚了一大笔钱。其中包括他的雇员，他用半价为雇员买了股票——他是员工股票期权的早期探索者。
希尔的探索也对证券法和反垄断法的发展做出了贡献。这本书涉及细致的回顾，可能会使你产生更大的了解他的兴趣。不要着急，在这一章后面，我还要给你推荐另一本相关的书。
《华尔街黑暗天才 》（Genius of Wall Street：The Misunderstood Life of Jay Gould，King of the Robber Barons，Edward J.Renehan Jr.，2005）
首先，如果你想看一场戏，那么杰伊•古尔德（Jay Gould）应该是那个男主角。众所周知，古尔德让镀金时代的“强盗大亨”看起来像小猫一样。除非你和他有亲缘关系，否则他确实是个讨厌的家伙。他也曾是美国最有创造力的金融家。我一直喜欢他的不羁，很明显作者也喜欢他。这是赞扬。本书描述了一个引人入胜的、真正的局外人逆势而行的故事。
我不建议夫家模仿古尔德做过的事情，因为操纵一家公司的财务数据以推升股价是会坐牢的。但是他的独特技能和纪律性在今天仍是适用的。他之所以被人厌恶，是因为他为人粗鲁，不受人待见。他可能也希望自己是这样的——这种环境可以让他本能地成为一个逆向投资者。
古尔德越是成功，社会越是抵触他。在范德比尔特家族和阿斯特家族控制的纽约，不能容忍这些通过投机获得名利的新贵。他们认为他是通过错误手段赚的钱！他不配拥有那些财富！1892年《纽约时报》报道他的财富是7000万美元（约合今天的12亿美元），谴责了他自私的战术一一他并没有像范德比尔特家族和阿斯特家族那样创造城市繁荣。在人们眼里，他是寄生虫和徘徊在法律边缘的罪犯。
具有讽刺意味吧？古尔德不是寄生虫！他压低价格收购企业，但并没有抢掠和毁坏。他继续经营那些企业，改善了经营，因而创造了繁荣。他的做法就是当下私募股权投资机构一直在做的（不收取管理费），只不过当时他是领先者。
你从这本书里可以了解这些细节，包括市场恐慌！特别是1869年市场崩溃，这是古尔德造成的。他试图囤积黄金，结果打了个平手。他还曾试图迫使他的妹夫格兰特总统支撑黄金价格。格兰特拒绝了，抛售了财政部5%的黄金储备，导致金价下跌。投机者损失惨重！但是古尔德幸免于难，因为他从妹妹（格兰特的妻子）那里提前获悉了内部消息，以高价卖出，躲过了这次金价下跌（正如我刚才说的，你不应该模仿他的每种做法）。这本书里还有很多趣事，但是我不想透露给你了。
《海蒂•格林：热爱金钱的女人》（Hetty Green：A Woman Who Loved Money，Boyden Sparkes and Samuel Taylor Moore，1930）
“华尔街女巫”的新传记已经上市了，但是没有哪本能像这本紧扣她的市场头脑和投资方法，而不是花费太多笔墨去写她的怪癖、花边新闻、小道消息。海蒂讨厌八卦消息。这本书在她去世14年之后出版，翔实地记录了她一生中的传奇。
海蒂突破了19世纪华尔街老男人俱乐部的玻璃天花板——她是古尔德、希尔和摩根时代唯一显赫的女人。她战胜了投机者，拯救了纽约，至少两次（传说中）拿枪指着对手铁路大亨科利斯•亨廷顿（Collis Huntington）——他威胁要让她儿子坐牢，那时他们在争夺得克萨斯铁路。她憎恨亏钱，因为她丈夫在一次糟糕的银行交易中亏掉了她的资金，她一怒之下抛弃了他。情绪冲动吗？对海蒂来说，他是个弱者。用财富购买消费品和服务是挥霍。为了省钱和避税，她过着流浪的生活，带着孩子租住在布鲁克林和曼哈顿便宜的公寓里。
她的节俭近乎疯狂，她的省吃俭用让财富翻了很多倍。去世时，600万美元已经变成了1亿美元，这相当于每年按照6%的复合增长率增长。她喜欢购买债券和抵押贷款，如果抵押贷款违约，她会得到作为抵押物的房子。此外，她从不放过任何一个低价购买股票的机会，特别是铁路股。在她做多头而陷入1873年市场恐慌时，她的策略很简单：“我在没人想买、价格极低时买进。我持有这些股票，就像手中有大量的钻石，只等着人们急切想要时才出手。这就是商业成功的秘密。我从不投机……这些股票都是我的投资，我从不使用杠杆购买股票。”
海蒂就像弹钢琴一样把握着市场情绪周期。她总是在市场最恐慌时买入，在价格上涨到最顶部附近卖出。她在1907年卖出了尼克波克信托，因为在那里工作的人都“长得太好看了”。然后她转向陷入困境的银行和金融机构一一名气不大、地位较低的摩根银行，但是她从来都是很谨慎而且不借助杠杆资金（永远的贵格会风格）。海蒂知道如何衡量风险，从不异想天开。通过本书，你可以了解这位了不起的女士，学习她纪律严明、跑赢芸芸众生的方法，以及对复合成长的热爱。你不必遵循她俭朴的生活方式，也可以从中学到一生受益的知识。
《约翰•邓普顿的投资之道》（Templeton's Way With Money，Jonathan Davis and Alasdair Naim，2012）
约翰•邓普顿爵士写过书，不过内容大多与他的信仰、科学以及个人理念有关。这本书和其他传记填补了空白，展示了这位有史以来最伟大的共同基金管理人的崛起和投资策略。
正如我在第6章中提到的，邓普顿在全球投资方面是先锋人物。他是这方面的第一人！在第二次世界大战后，他就开始投资日本，而当时很多人都担心日本的资本管制。但是邓普顿不担心！他研究了这个国家和它的文化，了解了其经济和政治体制如何运转，而且参与其中。他在20世纪80年代初期就开始关注韩国，是先行者之一。当时韩国在推翻了朴正熙（Park Chung.hee）的军事独裁政权之后，仍在严格管制经济。你可以从中了解到很多细节和他的全球探险经历。
你将会对他形成自己的看法。很多人知道邓普顿的那句名言：“牛市在悲观中诞生，在质疑中成长，在乐观中成熟，在狂欢中死去。”这本书里有大量这类智慧名句，比如：“如果你想要在二三十年后得到最佳结果，就得保持灵活性。灵活的视角就是避免落入人类本性固有的巢穴，也就是买那些你过去想买的东西，或者继续买过去表现好的东西。”
你会看到另一种邓普顿风格：“绝不从众”。他喜欢在市场“最绝望的时刻”买进，回避出头露面，喜欢独立思考、探索事实。他在四次储贷危机的底部买进——当时每个人都在狂呼“卖出！”邓普顿仔细查阅了每家银行的资产负债表。他买进的股票之后又下跌了一些，他知道准确把握买入时点是不可能的。他的依据没有改变，所以他坚持持有一一正确的决定！你可以从他处理各种情况的策略和思维方法中学到很多东西。我见过他几次，他是一个出色的人，有远见、谦虚、勇敢、俭朴、有商业头脑、灵活。
我在这本书的封底写下了一段推荐语，这是一本写伟大人物的伟大的书。不论年轻还是年长的投资者，业余还是专业投资者，都能从这本书中获益。不读此书，不应该去做交易。
《美林传奇：百年兴衰录》（Catching Lightning in a Winthrop H.Smith Jr.，2013）
这是一本公司传记，记录了美林的完整历史，讲述了这家机构的许多创新。美林是20世纪投资银行和经纪商中的“皇帝”，是在查理•梅里尔将华尔街带入主街的目标下成长壮大的（韦斯利-米切尔会同意这个说法的），是首家将投资者教育当成促销工具，改善投资行业并为普通人授权的机构。它第一个认识到女性投资者大军的存在并加以笼络的机构，是首家笼络投资散户而不只是资金大户的经纪商，是首家使用计算机的机构，并且是首家公布年报的机构。美林是首家提供现金账户的机构——支持支票和信用卡，所以客户可以直接把交易所得投入市场基金，免去了他们去银行转账的麻烦。美林变成了首家一站式金融服务商（是第二家公开上市的投资银行，总不能老是排第一嘛）！
美林的历史就是一部美国金融服务史。这本书的副标题并不是溢美之词。当海伦•斯莱德大摆筵席的时候，美林将华尔街带入了风暴。美林做的当时被视为首创的每件事都是今天普通的事情，作者当时都亲身经历过的。作者的父亲——老温斯洛普1916年大学刚毕业就加入了美林，1940年之前一直担任负责人。作者小时候就耳濡目染，1974年也加入了这家公司。他在那里工作了28年，大部分时间都位居管理层。没有人能比他更好地讲述这些故事了。
我推荐这本书，但有一点不满意：后半部分对斯坦•奥尼尔的批评有点老套，他确实被看作过气的人物，而且导致了2008年银行的衰落。这是真实的，不过这些大家都已经了解，而且很多人都讲过了，所以一点也不出奇。但是这本书前2/3的内容很棒，不愧是一本杰作，值得一读。
小心自传
你会发现我们这里漏掉了一类书籍——自传！此即经济政策制定者的回忆录。美联储委员、财政部长、总统顾问，这些人总是在离职后签约写书。他们中很少有人是伟大的作家，有真正有趣的故事和大家分享（大多数人用的是写作工具软件）。他们的书对于投资者帮助不大。
并不意外的是，这些个人不会告诉你事情的真相。他们说了很多事情，唯独真相欠奉。他们告诉你那些他们希望你相信的事情。写回忆录更多的是给自己镀金，而不是告诉你实际发生了什么——不管他们是反思自己的职业生涯，还是回忆一段时间发生的事情，比如经济危机，都是如此。你可能会借此了解他们做事的逻辑和想法，自传就具有这样的用处。
回忆录用文字把行动说得更响亮。你从他们掌权时的历史记录中，其实可以找到更多有用的真相，比如美联储会议纪要。
美联储发布五年来每一次会议和电话会议的记录，这是福音，也是诅咒。我们终于可以了解整个真相，了解他们当时知道什么，以及他们当时是怎样制造烟雾迷惑我们的，这是福音。说它是诅咒，是因为五年时间对我们来说太长了。时间很重要，2008年的会议记录如果早一点公开的话，耶伦也许就当不上美联储主席了！这次会议记录的公布时点是参议院通过了对她担任美联储主席的提名之后。如果参议员和公众提前知道了这份会议纪要，他们可能会提出更难回答的问题，以评估其实际行动，而不是看她的简历和能做什么。他们可能会问她为何在金融危机恶化迫在眉睫之际，嘲笑努力工作的牙医和乡村俱乐部。为什么她没有在2008年金融危机爆发之前有所察觉。他们可能还会问她为何在雷曼倒闭第二天投票反对降息。
2008年美联储会议纪要超过1000页纸，很长但很有料。这些记录明显和前财政部长汉克•保尔森及蒂姆•盖特纳的回忆录有很大的出入。会议纪要显示保尔森和盖特纳在雷曼问题上说了谎。保尔森声称英国监管机构不会同意巴克莱用摩根大通收购贝尔斯登的方式收购雷曼。这可能是真的！但是会议纪要显示财政部和美联储曾经清楚地做出一项决定，隐瞒潜在资金帮助雷曼脱困。而他们在同等情况下，却帮助摩根大通收购了贝尔斯登。然后他们互相拍拍对方的后背，说干得不错。政府人士几乎总是认为他们做得很出色。我们很难找到其他说法。这也和盖特纳的回忆录是矛盾的。他说他会支持像巴克莱这样的机构收购雷曼。如果真是如此，为什么他没有那么干？为什么他当时没有大声呼吁？为什么他没有驳斥那些认为雷曼破产是一个胜利的美联储成员？
你没必要全部接受我的观点！你自己可以去美联储的网站上看。你会看到美联储的总裁对迫使雷曼倒台额手相庆。你也可以看到伯南克表现出对“那次会议关于政策的说法而不是银行系统”更多关注。你将会看到，很明显，他们没有人认为让雷曼倒闭会造成多大的伤害。这就是真相！会议纪要告诉我们，监管机构总是粗心大意，把问题闹大、闹得更加不可收拾。知识很重要！但是你要知道，从刻意雕琢和洗白的回忆录里，几乎永远无法获悉真相。