第7章    把教科书放在一边

读MBA可以帮你成为更好的投资者吗？如果是读CFA呢？金融学教授会是更好的投资者吗？

在医药、工程和法律领域中，教育是重要的。但是投资是不同的游戏。一些伟大的投资家很少或从未接受过正规训练，而一些最伟大的思想家和理论家在投资方面表现得很拙劣。

我将此称作彼得•伯恩斯坦效应。伯恩斯坦是一位专业投资思想领域中的大师，曾经写过一本非常棒的书《投资革命》（Capital Ideas），回顾了华尔街的知识分子演进过程。他刻画了许多对投资理论有贡献的学者，比如标准普尔指数之父阿尔弗雷德•考尔斯（Alfred Cowles）、以夏普比率而闻名的威廉•夏普（William Sharpe）、詹姆斯•托宾（James Tobin）——1958年正式提出了基于目标的投资思想、诺贝尔经济学奖得主保罗•萨缪尔森（Paul Samuelson），以及许许多多的人。这些伟大的思想家很少（如果有的话）是伟大的投资者。其中有些人的投资成绩简直惨不忍睹！他们提出了很多警示，但自己没有做到。

投资是行重于知的领域，和垒球一样！约吉•贝拉小时候并没有训练过打垒球。他只是玩玩街球游戏。如果你愿意，就可以去读投资学校，这主意不坏，但是课本上的理论本身帮不了你——它们距离现实世界太远了。成功来自从自身错误中学习。了解自己的行为倾向，你就可以战胜自己这个最大的敌人，战胜情绪和偏见（更多讨论见第9章）。你要用真金白银在真实世界中边实践边学习。有时候，现实可以匹配理论，但更多时候不是这样的。

多学习总是好的，可以教给你关键的思考技能。你可能只喜欢学习理论！也许你是个金融迷，那也不错！但是在投资方面取得成就的MBA、CFA和教授，知道他们应该超越书本知识。不管他们是否把课本知识视为整体中的一部分，绝不会把它当作教条。他们灵活使用掌握的关键思维技能，而不是变成教条的奴隶。

即便你没有取得过金融学位，你也可能学过教科书上的理论和规则。这些理论和规则已经充斥在媒体对市场的报道中了，而且很多牛人将其奉为圭臬。所以，本章是为CFA、MBA、金融学位的拥有者和自学金融学的那类读者写的！不管你是不是纸上谈兵的市场专家，都可以从下面的内容中获益：

•为何众所周知的课本理论和规则通常在现实世界中不可行？

•你是否应该相信当前有关估值和小市值股票的那些说法？

•为何美联储政策不合理，而且可能永远也是如此？