不怕一万，就怕万一

市场是个蛊惑鬼（great humiliator），其目标就是在尽可能长的时间里，让尽可能多的人，尽可能多次被愚弄。把大众当成面包和黄油这件事让一众投资者马上感觉受到了羞辱。大众是最容易捕获的、典型的猎物，但是蛊惑鬼永远不会放过任何人，即便真正的逆向投资者也难免受到打击。

世上不存在放之四海而皆准的方法，包括我们假定大众是错的，但有时候他们是正确的！市场通常不会满足个人的预期，总是会有意外出现。如果市场不让大众偶尔碰巧对一次，它就不会存在了！那些依靠“趋势是朋友”的波段投资者，可能在他们投资时就被证明是错的。市场总是在人们买入或卖出时让他们出丑，而人们会从他们的错误中学到经验教训。股票不会被人愚弄，愚弄大众是市场最大的乐趣。

人们应该有时正确，有时感觉良好，否则他们就会放弃，我们也就不会有一大帮追随者了。偶然正确会放大人们的自信心，强化他们对大众智慧的认同，这是市场的欺骗性所在。市场就是这样不断愚弄大众，引导他们忽略负面情况，然后让他们遭受最大的损失和痛苦的（市场会像卡通里的邪恶家伙那样开怀大笑）。这就是为何那些有关季节性现象的说法，比如“5月卖股”和“9月市况最差”听上去像真的。尽管它们错的时候更多，但总会有对的时候。在那些收益差的5月、夏季和9月，低于历史水平的回报率会让这些说法一直流传。偶尔出现的、令人惊讶的准确，给这些传说赋予了力量。

市场经常让大众偶尔正确一次，然后击败他们。认为欧元危机将结束2011年牛市的人，在那年10月无疑是非常正确的，当时全球股市都因为大幅调整而跌入了谷底。但是从2012年起，股票开始反弹，牛市重新起步，把希腊发生的史上最大的主权债务违约抛诸脑后，最终证明看空欧元的人都是错的（非常不合时宜地彻底错了）。

有时候，市场波动让大家以为自己是正确的，就像头条新闻警告某个不利事件将冲击股市时，市场之后确实会发生调整。市场调整可以在任何时间让价格在几周内大幅下跌10%〜20%。对于这种波动，我们有时能找到原因，有时又找不到任何原因。但是心里害怕的人经常习惯性地假定市场调整就源于之前的警告，而且调整的情况和当初说得完全一样。这不仅仅是确认性偏误（看到的是你想看到的东西），也是一种危险的行为，但是大部分人不愿意区分正确和偶然碰巧正确之间的差别（更多讨论见第9章。）

正如大众偶尔会做对，真正的逆向投资者偶尔也会出错。每个人都有犯错的时候！我们的目标只是让做对的时候要比做错的时候多，而不是起初看上去是正确的，但是最终错的要比对的多。