对于债务，该怎么办
没有什么会比“不会在30个月内发生”能更好地帮助你理解不断重复提出的“美国将在某年破产”的警告，通常那是几十年以后的事情。
这个警告主要是根据总负债额发出的——要么是占GDP的比例，要么是一个巨大的绝对数字。美国欠下全世界几十万亿美元。债务末日论者说我们的政府开支和借贷被我们遗忘了，我们的孩子和他们的孩子以及他们孩子的孩子都永远无法偿还。
孩子和孩子的孩子？这可不是30个月的事情。
这可能听上去太琐碎，还是让我们分析一下证据吧。任何时候都应该要求提供证据！
国会预算办公室在2014年的预测中说美国净公共债务（除去美国人拥有的所有钱）会在2039年达到GDP的106%。它又一次使用了直线外推的算法和一堆随机假设一一这不过是一厢情愿。
但也可能它是对的！那又能怎样呢？世界末日？债务危机？
应该不会。历史上没有证据说负债占GDP的106%会导致经济问题、违约或者股市崩溃。美国在第二次世界大战结束时，负债比这还重要，但那时也没出什么问题。英国在工业革命时期的大部分时间里，债务也都是这个数字的2倍以上，而大英帝国却欣欣向荣，并没有破产！（当然，它们曾经抢劫、掠夺，这些“动物精神”的做法已经不适用了。）我写作本书的时候，日本的债务占比是这个数字的2倍。而现在的日本经济虽然不是最强大的，但也不是因为债务原因所致——这主要归因于其古怪的重商主义做法。
此外，总体债务无论是以绝对量还是以经济占比计算，都是一个相当武断的数字，不会告诉你任何有关流动性的信息。想想你的抵押贷款——你可能有几十万美元甚至几百万美元的抵押贷款需要偿还！这是一个很大的数额！但是这些大数字不要紧，重要的是每月分期偿还的金额。你还得起吗？还得起，对吧？那你就能负担这笔大额贷款了。
美国是一样的，完全一样！关键只在于财政部是否偿付得起利息。如今，我们国债的利息要比过去国债占GDP和税收比例最低时的利息更容易偿还，比20世纪80年代和20世纪90年代还低，那时也是股市最好的时段（见图4-2和图4-3）。即便这几年总债务已经增加了，但总的利息支出还是下降了。利率已经创了新低，财政部在这种低利率下进行了大额再融资。同时，税收也随着经济好转而水涨船高。
要想让债务成为问题，利率要涨到很高水平，而且在高位持续几年时间。利率对联邦政府的影响只是在发债之时一一一级市场。也就是说，在联邦政府进行滚动再融资时，市场要保持在高位上。现在的平均久期都在5年以上。利率需要升到高位而且保持足够长的时间，才能将平均偿付水平拉到高位。这种情况会发生吗？当然有可能。但是不会在30个月内发生！20世纪80年代的高利率持续时间短，而且也不够高，影响并不大。我们还要受到希腊和意大利债务危机的影响，遭遇较高的信用风险，支付较高的利息。这是有可能发生的吧？当然有可能！不过也不是30个月内的事情。
我们可能永远无法偿还，没关系！
到2014年，欧元区危机最糟糕的时刻已经过去，但是欧猪五国（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊以及西班牙）的债务仍在攀升。即使是在两次违约之后，希腊债务还是从2009年占GDP的129.7%增加到了2013年年末的171.5%。爱尔兰债务从64.4%增加到了123.7%。葡萄牙债务从83.7%增加到了129%，西班牙债务从54%增加到了93.9%，而意大利债务则从116.4%增加到了132.6%。部分是因为它们仍处于赤字中（只是小额赤字），部分是因为GDP下降（实际值），以及利率和税收一直在往相反的方向变化。
基于这个看似令人沮丧的现实，专家开始议论欧元区如果没有获得广泛的债务减免——一个巨大的工程，将永远无法复苏。他们声称高负债是经济的巨大威胁，而国家将永远无法复苏，因为高负债阻止了增长！如果几年的紧缩都不能让债务得到控制，债务减免就是唯一可采取的方法。
它们将偿还债务吗？我不知道！但是它们可能不需要那样做。债务不会拖累经济增长。你不需要还清债务。
我们是怎么知道的呢？很容易！历史！曾经有个国家的净公共债务在6年里，从428亿美元增加到了2419亿美元，达到GDP的106.1%。这个国家在两年里努力偿还了大约184亿美元，而财政部又发行了92亿美元债券，经济紧缩并没有持续下去。债务仍在上升，在65年里上升到了12万亿美元！然而这个国家仍然成长为世界最强大、最有竞争力、最有活力和富有创新精神的经济体。如今，它仍是世界强国。
这个国家就是美国。
1940〜1945年，美国借了超过2000亿美元，大部分用于战争。总债务从1940年的507亿美元，增加到1945年的2601亿美元，在1946年又增加了100亿美元。净债务（不包括财政部的债券）已经达到2419亿美元。你欠的债基本已经取消，而政府欠的很多债，从一个口袋中转到了另一个口袋中。
净负债在1947〜1949年下降了大约275亿美元——其中184亿美元到期偿还，其他由财政部接手。而借款在1950年再次上升，美国再也没回头。你可以在白宫管理和预算网站上看到关于这段历史的所有数据。
仔细想想，在我计算时，耐心听我说。第二次世界大战增加了大约1920亿美元净负债。偿还和财政部接手消去了大约275亿美元债务。剩下的我们一直没有偿付，另外还要再加上近70年的复利。如果你用1920亿美元减去275亿美元，然后用平均利率计算（虽然粗略，但可以说明问题），就会得出到2013年年底约有负债1.5万亿美元利息的结果。这笔账可以算在第二次世界大战的头上。这还是一个粗略估计数，但是可以说明问题（这并不算一个小数字）。我们从未偿还这些债务。由于利息累加，几十年来，这个数字不断上升，今天仍旧跟着我们。另外还有因为其他原因而借的超过10万亿美元。然而，我们仍旧安然无恙。
国家很少需要还清债务。它们只需要控制债务，偿付利息并用债券到期滚动再融资（发行新债还旧债）。经济的不断增长可以让国家轻松地管理债务。英国仍没有还清南海公司1720年倒闭时欠下的债务，以及19世纪中叶拿破仑和克里米亚战役、爱尔兰饥荒救济时的债务。它们之所以正在偿付其中一部分和第一次世界大战期间的借款，是因为那些债券是开放式的，要比现在的市场利率还高。用设置到期日和较低利率的债券替代，从财务角度来看是有道理的。
债务不会阻挡有竞争力的私营领域驱动的经济增长。最简单的增长是以下四个变量的函数：资源、劳动力、资本和技术。如果政府主导提供资本，则债务会变得重要。但是在一个自由市场上，银行和私营企业创造了大部分资本（中央银行提供基础货币），政府承担的较大债务负担不会产生影响，因为那些是可偿付的。这就是美国在20世纪能够在高负债下仍然生机勃勃的原因。这就是为何我们没有偿还债务，而净公共债务仍从1946年占GDP的106.1%下降到1974年占GDP的23.1%。这表明美国仍被视为当今全球最稳定、最有活力的市场经济体，即便它从没有还清债务。