婴儿潮炸弹？

10多年来，人们一直深受“婴儿潮”这代人的困扰。他们退休以后该怎么办？谁会留下来买股票？谁知道呢？反正我不知道，你也不知道！哪怕是这代人里最出色的人也无法预见，我们都无法预见，那太遥远了。当然，第一批“婴儿潮”老人2011年正好是65岁。但是这一代人要延续到2029年。没有人能够看得那么远。“婴儿潮”这代人的平均退休时间离得还远。股市知道这一点，因而一点反应也没有。这事不会在30个月内发生，这就够了！

我们应该感谢有效市场，并对下面这个观点非常肯定：“婴儿潮”这代人的退休不会影响市场。不会出现令人惊讶的事情。会退休——这不需要预测，人达到65岁的10年之前。退休的人。这个世界并没有因此终结。假定市场不会做出这种贴现，才是对市场的侮辱。不要太自作聪明！

逆向投资者对此了如指掌。他们也知道所有关于婴儿潮这代人退休问题的担忧，都只是基于一个假设推导出的结论，即他们在退休之后将把股票换成债券，对股票需求减少导致股价上涨的推动力变小。也许是吧！如果发生这种情况，它是一个结构性因素——股市仍然不错，而周期性因素会起作用。

也许婴儿潮这一代人会卖掉他们的公司，将所得投入股市，所以对于股市的需求反而变大了（把未上市股权换成股票）。也许他们的子女都发了大财，把很多钱投入401（k）养老金账户，导致对股票的需求更高！也许我们会看到一个组合，其中包含我们今天难以预见的因素。

最终的婴儿潮一代退休博弈距离现在还太远，所以我们无须多虑。没有必要！记住这不是什么令人惊讶的事情，是一个自动变化的负面市场因素。