第七节    总收益锁定型资金管理

一、总收益锁定型资金管理的概念及特点

总收益锁定型资金管理是指本金无风险，总收益锁定的资金管理产品。在存续期内，企业累计收益达到或超过总收益，产品随即终止。无论产品持有到期或提前终止，企业最终收益总额仍为原先约定总收益。

例如，某企业与银行叙做了5年期美元本金500万的总收益锁定型资金管理。企业的收益情况是：第一年收益率为6.00%，第二至第五年的收益率为6.5%-2xUSD 6M LIBOR in arrear，最低收益为零。在存款期间，如果已发生的付息总和累计最高收益率达到或超过6.25%，那么存款将自动终止，企业的利息累计总和最高收益率为6.25%；如果累计利息最高收益率超过6.25%，那么超过部分将被扣除。如果投资期限内的所有累计利息收入小于保证收益率6.25%，那么不足部分将在最终到期日支付。

二、总收益锁定型资金管理产品的使用范围

总收益锁定型资金管理产品适用于中、长期资金管理企业。企业需要对利率市场有一定认识，对近期内收益水平要求较高，且资金可以沉淀较长时间。起点金额有一定的限制，一般单笔金额在等值300万美元以上。

三、总收益锁定型资金管理产品的风险

企业投资总收益锁定型资金管理产品是希望在存续期内，利率市场不发生大幅上升，可以在较短时间内获得相对较高的收益率。但是当利率不断走高，而累计收益无法满足终止条款时，企业将无法提前终止资金管理，而不能享受到市场上的更高收益。总收益封顶型资金管理未到期不能提前支取，如要提前赎回可能会损失部分本金。

四、叙做总收益锁定型资金管理产品的流程

（1）企业在银行有一定量的富余资金（有的银行规定为单笔300万美元以上），在资金管理期间内不使用该外汇资金。

（2）签订《衍生交易总协议》。

（3）每笔交易提供《总收益锁定资金管理委托书》。

（4）有的银行为了防止企业在资金管理期间划出资金，要求将企业的本金划入特定的企业账户内，未经过银行同意，不得支取。

（5）到期后，银行将本金及收益划入企业的账户内，交易完成。