第一节    调期型资金管理

一、调期型资金管理的概念及特点

调期型资金管理（SWAP）是指同时叙做一笔即期交易和一笔远期交易，金额相等，方向相反，利用两种货币间的利率差获取固定收益。通常选择一种高利率和一种低利率货币进行操作，企业不承担任何额外风险，期限可以为5天以上、1年以内的任意不规则天数。

调期型资金管理是一种高收益的理财产品，理财期限为5~365天。以2006年美元为例，叙做期限为1个月的该产品，其年收益率一般为4.31%。

例如，2006年3月16日，某企业以1000万美元本金申请叙做1个月调期型资金管理，年收益率为4.31%（而当时1个月美元的存款利率为2.25%），那么在到期H2006年2月10日，无论市场如何变化，企业都将获得1000x4.31%x30/360=3.59万美元的固定收益。循环叙做1年，1000万美元可获345万元人民币的收益，若不循环叙做一年，收益将达到570万元人民币。下表为某银行提供的年收益率参考价：

二、调期型资金管理的适用企业

调期型资金管理适用于各种期限的资金管理企业。这种企业通常有大额外汇资金沉淀，并需对外支付美元，希望本金无风险，对收益率有一定要求。起点金额有一定的限制，一般企业单笔金额在等值300万美元以上，金融机构企业单笔在等值100万美元以上。

三、调期型资金管理的风险

调期型资金管理是一种定本定息型资金管理方案，本金无风险；收益高于同期一般存款利息，调期型资金管理未到期不能提前支取。除非银行短期内突然提高的利率超过叙做调期型资金管理的收益率（一般这种情况极为罕见），通常叙做调期型资金管理业务的收益风险较小。

四、叙做调期型资金管理的流程

（1）企业在银行有一定量的富余资金（有的银行规定为单笔300万美元以上），在调期型资金管理期间内不使用该外汇资金。

（2）签订《外汇买卖总协议》。

（3）每笔交易提供《调期型资金管理委托书》。

（4）有的银行为了防止企业在资金管理期间划出资金，要求将企业的本金划入特定的企业账户内，未经过银行同意，不得支取。

（5）到期后，银行将本金及收益划入企业的账户内，交易完成。