13.7  贝塔系数 

许多专业投资组合经理利用一种技术分析方式，通过计算某只股票的“贝塔系数”来测量该股票的市场风险或灵敏度。“贝塔系数”(Beta)是测量股票价格百分比变化相对于市场指数百分比变化的指标。

通常，贝塔系数是指股票与标准普尔指数的相对关系(即标准普尔指数为1.00 )。例如，一只典型的电子股票也许其贝塔系数为1.6,这就意味着该股票预计未来上涨或下跌的幅度会超出整体市场波动幅度60%左右。相反，一只电力股的贝塔系数也许仅为0.8左右，这就意味着可以预期该股票的波动性比整体市场的波动性要低20%左右。

当市场预期将会上涨时，投资组合经理往往会在组合中加人高贝塔系数的股票以获得超过大盘的业绩表现，而在市场前景不利时则在组合中更多选用低贝塔系数的股票。

贝塔系数分析的主要缺陷在于贝塔系数不可能永远保持不变，而运用目前的贝塔系数去预测股价的朱来走势可能会非常危险。例如，过去银行股曾经被认为是低贝塔系数的股票，而近年来的情况却并非如此。因此，贝塔系敬公式应随时加以监测，而不应从字面上滥用。