13.3   道氏理论

  道氏理论是股市中最古老和最著名的技术工具之一。其主要目的是利用道琼斯工业平均指数和道琼斯交通价格平均指数作为指导，预测股市的未来总体走向。

 人们通过观察发现，股市运动与大海中的波浪运动十分相似，道氏理论也正是基于这一观察发现。换句话说，股市中有三种同时发生的波动:每小时或每天的波动(微波)；持续两三周或一至数月的次级或中级波动(波浪)；延续数月或一至数年的主要波动趋势(浪潮)。这个主要趋势通常被称为牛市或熊市。

 按照道氏理论早期支持者的说法，每日的波动没有多大意义。然而，次级波动需加以密切关注，它们可以回溯到上回主要趋势价格变动范围的1/3一2/3之间。当道琼斯工业平均指数和道琼斯交通价格平均指数的次级波动都同时穿越它们各自上回次级波动的峰值，从而预示将会出现新的趋势时，道氏理论就会变得非常有用。只有当这两个平均指数同时给出必要的信号时，新的趋势才会得以“证实”。

 尽管大多数技术分析师都相信道氏理论是成功的，但他们对其在多大程度上成功却存有分歧。主要波动和次要波动的区分并不总是十分明显。不过，许多分析师认为这个理论的信条对其研究很有帮助。