12.3  格雷欣法则

 对黄金和白银主题感兴趣的投资者都会对16世纪中叶托马斯▪格雷欣爵士(Sir Thomas Gresham)的观察发现十分熟悉。格雷欣法则是经济学中的一个著名定律，它指出“劣币"事实上会将“良币”逐出流通领域:

“当价值相等但却具有不同内在价值的铸币同时流通时，具有更高内在价值的铸币(良币)将被储藏起来，只有那些内在价值较低的铸币(劣币)才会继续留在流通领域。”

 劣币驱除良币的一个例子就发生在19世纪期间的复本位时期，当时金币和银币同时在市面上流通。每当这两种铸币(金币和银币)相对自由的市场兑换价格不同于官方公布的指定兑换价格时，就经常发生其中一种铸币将另一种铸币逐出流通领域的现象(即人们收藏一种铸币而花掉另一种铸币)。假如黄金和白银今后被重新用做支持美国货币的硬通货时，那么这个货币概念(劣币驱除良币)也许会再次得到印证。不过。硬通货支持的货币体系将会给纸币的过度印刷设置一个具体限制。