7.16  结论

当人们将主导股市的心理因素(也就是贪婪和恐惧情绪)考虑在内的时候，就会直现股市与心理学具有一定程度的逻辑联系。当人们能够重好地理解这两种难以琢磨的情绪(贪婪和恐惧)时，就有可能从受益。

1972年下半年，必治妥公司(Bristol-Myers's)的股票为每股70美元，每股利润为2.60美元。两年后，股价下跌了50% ，而每股利润为3.76美元。在24个月内股票的市盈率从27倍跌至9倍左右。

12年过后，必治妥公司的利润翻了两番，每年支付的现金红利为每股8.48美元(注意图表已经分拆调整)。一旦市盈率逐渐回升，那些在惊恐中抛出股票的人开始感到不快: 股价上涨了3倍，并且还在上涨。 实际上，他们被自己的情绪所控制，并暂时忽略了公司的基本面情况(见图7-10)。

与1638年推动郁金香价格狂跌相同的情绪，即对于损失重事金钱的恐惧，导致了投资者抛出了相当具有价值的必治妥公司的股票。

这类教训十分简单。随着时间的积累，那些意识到自身情绪影响并深入研究股票的投资者，将会在股市中获得更大的成功。