5.14  交易所交易基金

近年来所创造的最具吸引力的投资工具也许就是"交易所交易基金"(exchange-traded fund). 也就是ETF。它是用来跟踪某种指数的一揽子证券，无论该指舷针对的是整个市场、某个行业还是国外股票。ETF的流动性极强，其交易方式也与股票交易几乎完全一数。

这个聪明的主意最早是由美国证券交易所于1993年初引进标准普尔存托凭证(Standard & Poor's Depository Reccipt， SPDR ，其昵称“SPIDER —— 蜘蛛" 更为有名)时首创的。标准普尔存托凭证基金如今在纽约证券交易所ARCA平台交易，其交易代码为Spy。 它代表了标准普尔500指数(S&P500) 大约1/10左右的市值。

另一种著名的ETF是道琼斯工业平均指数基金(昵称"钻石”，纽约证券交易所ARCA平台的交易代码为DIA)。 同样很受欢迎的ETF还有QQQQ基金，它跟踪纳斯远克100指数(Nasdaq100 Inde'x) 大约1/40的市值。

长久以来，大多数共同基金投资组合经理的业绩都比不上标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数的表现。因此，引进一种可以追踪并复制指数表现的投资工具也许是基金管理的一个明智选择。

ETF提供了分散化、低成本(尽管仍会有常规的经济佣金)、全天交易(大多数共同基金只能以前日收盘价购买或赎回上税收节省以直分红机会等等。 BTF与共同基金一样，还提供了对冲的机会。

在进行BTF投资前，投资者应认真阅读BTF募集说明书(通常可以在网上查到) 。本章稍后会对交易所交易基金进行更深入的讨论。