3.11  盈利水平

假如销售收入的增长未能转化为利润表中"最后一行”的利润(净利润)，那么它就没有任何意义。 净利润的增长无疑是增加股东权益的主要方式。当销售收入的增长速度超过成本和费用的增长速度时，利润率将会提高，反之亦然。正如前面所解释的那样，利润率的分析有许多方法， 最常见的为：营业利润率、税前利润率和净利润率。

在股市互联网泡沫时期，由于这些公司没有利润无法采用常见的定价模型，分析师开始采用利息、税、折旧及摊销前收益(eamings before interest. taxes , depreciation, and amoruzation . EBITDA) 作为股票定价模型参数对此类股票进行定价，这个指标(EBITDA) 获得了一定程度的好评。尽管EBITDA是一个具有一定价值的分析工具，但它无法代替净利润。

毕竟投资者的目标是识别那些不断提高其红利支付能力的公司， 而EBITDA只是朝这个方向迈了一小步。